Прошедшая неделя для долларовых облигаций развивающихся стран выдалась умеренно позитивной. Ставки по 10-летним гособлигациям США остались ниже уровня 2,9%. В совокупности с ослаблением напряженности на глобальных рынках это привело к умеренному восстановлению котировок долларовых облигаций развивающихся рынков. Сильную динамику демонстрировали российские еврооблигации, которые получали существенную поддержку от дорожающей нефти (сорт Brent за неделю подорожал на 5,2%). Индексы EMBI+ Russia и CEMBI Russia выросли на 0,9% и 0,6% соответственно.
Умеренно позитивные настроения царили и на рублевом долговом рынке, что было в целом обусловлено благоприятным внешним фоном. Открылся первичный долговой рынок – бумаги размещали Сбербанк и ПИК. С переподпиской прошли и аукционы Минфина по размещению госбумаг. Индекс гособлигаций МосБиржи не изменился за неделю, индекс корпоративных облигаций МосБиржи прибавил 0,1%.
Первое полугодие для российских облигаций выдалось умеренно негативным. Индексы еврооблигаций EMBI+ Russia и CEMBI Russia потеряли 2,9% и 3,7% соответственно. Индекс рублевых корпоративных облигаций МосБиржи вырос лишь на 4%. Основной вклад в такую динамику внесли повышения ставки ФРС, усиление санкционного давления на РФ, а также смена риторики ЦБ (что привело к коррекции рублевых бумаг в конце полугодия). Не стоит исключать расширения коррекции котировок облигаций до конца года. Однако в настоящий момент рынок российских облигаций представляется интересным для инвестирования:
Спреды российских суверенных еврооблигаций по отношению к казначейским облигациям США продемонстрировали расширение. При этом нефть марки Brent сейчас стоит более чем на 20% дороже в сравнении с началом года. Учитывая возможное улучшение отношений РФ и США, мы можем увидеть сужение спредов до конца года.
Рублевый долговой рынок демонстрирует высокую привлекательность из-за текущих уровней реальных доходностей (разница между номинальной ставкой и инфляцией). При этом инфляция сохраняется у исторических минимумов, несмотря на удорожание бензина, весеннюю девальвацию рубля и некоторый отток средств нерезидентов из ОФЗ. С учетом хорошей ситуации с динамикой потребительских цен ЦБ снова может изменить риторику, что благоприятно отразится на котировках облигаций.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.