Минфин опубликовал предварительные данные об исполнении федерального бюджета за 6м18. Доходы бюджета за этот период составили ровно половину от годового плана, предусмотренного в соответствии с недавно принятыми поправками в закон о бюджете на 2018 г. Нефтегазовые доходы по-прежнему собираются быстрее ненефтегазовых, объем которых пока составляет менее 50% от годового плана. Расходы бюджета в целом соответствуют сезонным трендам. Накопленный профицит федерального бюджета по итогам 1п18 уже достиг 877 млрд руб., что согласуется с нашим прогнозом на весь 2018 г., предполагающим профицит в размере 1,2 трлн руб. (или 1,2% ВВП).
Расходы близки к верхней границе сезонной нормы. Согласно данным Минфина, в июне расходы федерального бюджета составили 1,4 трлн руб., что, по нашим расчетам, близко к верхней границе нормального сезонного диапазона. В сумме это составляет 47% годового плана – как первоначального, так и с учетом поправок. Для сравнения, за 1п17 расходы составили 46% от первоначального плана и 45% от суммы, предусмотренной скорректированным бюджетом на год.
Доходы соответствуют нашим ожиданиям. Объявленный Минфином объем поступивших доходов (1 714 млрд руб.) лишь немного ниже нашего прогноза, составлявшего 1 740 млрд руб. Расхождение между ними в основном объясняется более низкими, чем мы ожидали, нефтегазовыми доходами: 760 млрд руб. против 798 млрд руб. соответственно. Скорее всего, это связано с нашим более оптимистичным прогнозом цены на нефть Urals за июнь (74,5 долл./барр. против фактических 73,1 долл./барр.), на основе которого прогнозируется доход от экспортной пошлины за текущий месяц. В соответствии с действующей формулой, доходы от НДПИ поступают в бюджет с лагом в 1 месяц, а доходы от уплаты экспортной пошлины перечисляются в бюджет сразу.
Нефтегазовые доходы составили 54% от скорректированного годового плана. Как и раньше, на объеме собранных нефтегазовых доходов позитивно отразилась благоприятная конъюнктура нефтяного рынка. Размер доходов относительно годового плана превысил показатель 1п17 (51%), но еще больше впечатляет результат относительно первоначального плана на 2018 г., исходя из которого нефтегазовые доходы составили уже 72% от ожидавшихся по итогам года.
Ненефтегазовые доходы немного лучше ожиданий. Согласно оценкам Минфина, ненефтегазовые доходы бюджета за 1п18 составили 953 млрд руб. против нашего прогноза в 942 млрд руб. Если поступления от уплаты НДС на товары внутреннего производства в точности соответствуют нашим расчетам, то доходы от НДС на импортируемые товары и налога на прибыль организаций оказались ниже, чем мы ожидали (расхождение с нашим прогнозом составляет 23 млрд руб. и 14 млрд руб. соответственно). Это выпадение доходов компенсировалось более высоким, чем ожидалось, размером поступлений от уплаты внутренних акцизов и прочих доходов.
Ненефтегазовые доходы за 1п18 составляют 48% от годового плана в соответствии с внесенными поправками в бюджет. Для сравнения, за 1п17 они составили 46,6% от величины доходов по итогам года.
По нашим оценкам, при среднем курсе USDRUB в 60,5, средней цене нефти Urals в 53,1 долл./барр. и росте ВВП по итогам года на 2,2% профицит федерального бюджета за 2018 г. составит 1,2 трлн руб.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.