Рубль: аппетит к риску снижается

Опасения по поводу последствий торговой войны вчера вновь вышли на первый план в связи с комментариями китайских властей о готовности предпринять ответные действия в случае введения дополнительных торговых ограничений со стороны США. Американское руководство попыталось сгладить опасения участников рынка, заявив, что введение 25%-й пошлины на импорт товаров общей стоимостью 200 млрд долл. не должно причинить значительный ущерб экономике КНР. Тем не менее сводный индекс Шанхайской фондовой биржи вчера опустился на 2,0%, а китайский юань ослаб еще на 0,3%. Индекс S&P 500 поначалу также двинулся вниз, но затем восстановился благодаря сильной динамике акций технологических компаний.

Между тем 10-летние суверенные облигации Италии вчера выросли в доходности на 12 бп, а 2-летние прибавили 20 бп на фоне слабых результатов аукциона по продаже долгосрочных облигаций Францией, напомнивших инвесторам об уязвимости итальянских бумаг к существующим внутриполитическим противоречиям в стране. В то же время облигации Германии завершили день небольшим снижением доходностей. В итоге евро ослаб к доллару на 0,6%, а фондовый индекс DAX снизился на 1,5%. Банк Англии, как и ожидалось, повысил ключевую ставку на 25 бп, указав на наличие потенциала для дальнейшего ужесточения монетарной политики. Решение регулятора на короткое время поддержало британский фунт стерлингов, но в конце концов он завершил день в минусе (-0,8%). В целом по итогам дня индекс доллара поднялся на 0,5%, превысив 95,0. Таким образом индекс оттолкнулся от уровня 50-дневной скользящей средней, но удастся ли ему выйти за пределы диапазона 95–96, который исторически выступал для DXY прочным уровнем сопротивления, сказать сложно. В связи с ухудшением аппетита к риску вырос спрос на казначейские обязательства США, закрывшиеся снижением доходностей примерно на  2 бп.

Валюты развивающихся стран в течение дня торговались в отрицательной зоне, в итоге подешевев в среднем на 0,6%. Турецкая лира и южноафриканский ранд ослабли на 1,5% и 1,7% соответственно, а мексиканское песо – на 0,3%. На этом фоне рубль также с самого утра ушел в минус. Восстановление цены нефти Brent на 1,5% не оказало ему существенной поддержки. В первой половине дня курс USDRUB держался в пределах 63,1–63,3, пока на новостных лентах не появились сообщения о новых американских санкциях. На этом вечером USDRUB поднялся до 63,5 при относительно высоких объемах. Позднее рубль частично отыграл понесенные потери, закрывшись на отметке 63,36 относительно доллара (-0,6%). Торговая активность на российском валютном рынке выросла: оборот в паре доллар/рубль в секции контрактов с расчетами «завтра» составил 3,9 млрд долл.

Отметим, что позиционирование иностранных инвесторов в рубле сейчас намного более сбалансированное, чем еще, например, три месяца назад. Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, с  конца марта размер чистой длинной позиции в рубле сократился с 18 тыс. до 8,2 тыс. контрактов, в то время как объем иностранных инвестиций в ОФЗ во 2к18 снизился примерно на 370 млрд руб.