Несогласие ОПЕК с требованиями Трампа позитивно сказывается на нефти и рубле

Пока в Европе переживали по поводу торговой войны США и Китая, в России отмечали укрепление рубля и рост цены нефти. Баррель Brent перевалил за отметку $80 на фоне отказа OPEC+ резко нарастить добычу по указу из Вашингтона. Соответственно, нефтяные бумаги смогли сопротивляться крепости национальной валюты: «ЛУКОЙЛ» (+0,24%), «Роснефть» (+1,27%), «Сургутнефтегаз» (+1,29%). Укрепление рубля позитивно отразилось на бумагах банковского сектора: Сбербанк (+2,27%), «ВТБ» (+0,07%). Акции металлургов, напротив, негативно реагировали как на крепкий рубль, так и на дальнейшую эскалацию торгового конфликта США и КНР: ГМК «Норникель» (-1,32%), «Северсталь» (-3,35%), «ММК» (-1,75%), «НЛМК» (-0,9%). Бумаги «Мечела» (+4,87%) продолжают пользоваться спекулятивным спросом на ожиданиях сильных результатов за III квартал. Бумаги «Северстали» были лидерами падения, так как торговались первый день без дивидендов.

Рубль продолжил укрепляться, преодолев отметку 66 за доллар. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 5315 рублей. Однодневная ставка MosPrime снизилась до 7,44%, недельная до 7,62%, а месячная до 7,79%. Основным фактором укрепления рубля остаётся мораторий ЦБ РФ на покупку валюты в рамках бюджетного правила. Другую часть суммы позитивных факторов можно сложить из роста котировок нефти, налогового периода и относительного спокойствия на развивающихся рынках. Кроме того, упорные разговоры о переводе внешней торговли на рубли также поддерживает рубль, поскольку сальдо торгового баланса остаётся положительным. Возможное повышение ставки ФРС уже во многом учтено рынком. Более того, если Федрезерв смягчит свой подход к плану ужесточения денежной политики, то отечественная валюта может получить ещё один импульс позитива.

Китай обвинил США в торговом хулиганстве и подгонке правил под себя, да ещё отказался от переговоров после того, как стороны обменялись взаимными тарифами. Сам факт тарифов не стал поводом для распродаж, но отказ от переговоров намекнул европейским инвесторам о том, что конфликт всё ещё далёк от преодоления. Другим поводом для печали остаётся выход Великобритании из Евросоюза. Британский премьер Тереза Мэй заявила о том, что время заключения сделки уходит и вероятность выхода по жёсткому сценарию повышается. Лидер лейбористов Джереми Корбин заявил о том, что он может поддержать идею повторного референдума по Brexit, если лейбористы примут консолидированное решение. Подобный разброд и шатания в парламенте повышает вероятность того, что Тереза Мэй может объявить о досрочных выборах. И немного о европейской статистике. Индекс текущих условий IFO Германии составил в сентябре 106,4 п. при ожиданиях 106,1 п., а делового оптимизма 103,7 п. при ожиданиях 103,2 п.

Котировки Brent достигали максимального значения с ноября 2014 года. То есть на торгах в понедельник были обновлены максимумы текущего года. Поводом для роста стала позиция OPEC+, которая отказалась удовлетворить требования президента США Д. Трампа немедленно повысить добычу. Министр нефти Саудовской Аравии Халид Ал-Фалих заявил, что он не формирует цены. Данное решение добывающих стран привело к появлению многочисленных прогнозов вероятного роста цены за баррель до $100 в ближайшие 3-6 месяцев. Впрочем, это вполне отвечает интересам Саудовской Аравии, которая обещала наращивать добычу лишь после того, как будут восстановлены инвестиционные потоки в отрасли. В российской компании «ЛУКОЙЛ» полагают, что дефицит инвестиций существенно скажется на добыче в ближайшие годы. В Азии она может сократиться на 1,7 млн бар. в сутки к 2040 году, а в OPEC будет оставаться вблизи текущих уровней. Однако спрос на нефть увеличится в Азии на 8 млн бар. Соответственно, в ближайшие 20 лет потребуется дополнительно до 10 млн бар. дополнительного объёма поставок. Однако всё это дела будущего, а дела текущего момента говорят о плато в американской нефтедобычи. Ситуация может немного исправиться к ноябрю, когда заработает нефтепровод «Восход» в Техасе. Впрочем, ноябрь – это время, когда должны в полной мере вступить в действие американские санкции против Ирана. 

Перед стартом торгов в США доходность по 10-летним казначейским обязательствам вновь подскочила до 3,08%. Однако это не помешало фьючерсам на основные индексы ликвидировать небольшое снижение. Российский рынок остаётся во власти нескольких разнонаправленных факторов. Дорогая нефть для нефтянки, укрепляющийся рубль для банков помогают компенсировать снижение в бумагах металлургов. Соответственно, ждём продолжения консолидации индексов, но потенциал укрепления рубля ещё не исчерпан.