Денежный рынок в хорошей форме

Денежный рынок: в хорошей форме. Денежный рынок начал неделю на позитивной ноте. Улучшение настроений на валютном рынке подтолкнуло ставки вниз: в частности, кривая NDF/кросс-валютных свопов сместилась вниз на 18 бп. Сильнее других снизилась месячная NDF – до 5,82% (-25 бп). Длинные ставки кросс-валютных свопов опустились примерно на 10–15 бп. Наклон кривой процентных свопов уменьшился: короткие ставки снизились на 8–10 бп, длинные – на 13–17 бп. 3x6 FRA опустилась на 14 бп, до 8,47%. Кривая базисных свопов сместилась вверх еще на 9 бп.

Ставка однодневного валютного свопа продолжила расти, и ее средневзвешенное значение вчера составило 6,05% (+13 бп). Вечером она опустилась до 5,34%, что, как мы полагаем, было связано с поступлением в систему рублевой ликвидности. В частности, вчера в банковскую систему вернулось 239 млрд руб., размещенных ранее на депозитах в ЦБ. Еще 34 млрд руб. вчера разместило на банковских депозитах Федеральное Казначейство. Часть этих средств банки использовали для сокращения своих обязательств по кредитам 312-П, и общая сумма задолженности банков по данному инструменту вчера снизилась до 500 млрд руб. (-144 млрд руб.). Ставки межбанковского репо с ОФЗ практически не изменилась по сравнению с уровнем предыдущей сессии. RUONIA в пятницу опустилась до 7,23%. Сегодня стартует очередной период налоговых выплат. Мы полагаем, что если объем стерилизации не превысит средний уровень за месяц, накопленный банками запас ликвидности позволит рынку пройти через этот период без значительного повышательного давления на ставки.