Обновление финансовой модели "Татнефти"

Татнефть представила амбициозную программу развития компании до 2030 г., раскрыв прогноз операционных и финансовых показателей по основным направлениям деятельности. Ранее Татнефть достаточно подробно освещала планы развития сегмента нефтепереработки, а относительно сегмента геологоразведки и добычи ограничивалась общими комментариями о наличии потенциала роста добычи нефти. Поэтому, на наш взгляд, именно информация о сегменте Upstream является наиболее ценной в презентации, и мы ожидаем переоценки рынком Татнефти на свежих данных о перспективах ее роста. Необходимо отметить, что Татнефть придерживается хорошей дисциплины в части выполнения своих прогнозов, и с учетом использования компанией консервативных предпосылок мы высоко оцениваем вероятность достижения поставленных компанией целей.

Мы обновили финансовую модель Татнефти с учетом данных Стратегии-2030 и повысили оценку справедливой стоимости обыкновенных и привилегированных акций Татнефти на 16% и 5% соответственно. Мы считаем, что информация, представленная на презентации стратегии, делает Татнефть одной из самых быстрорастущих компаний сектора и создает основу для роста капитализации компании в будущем. Согласно нашим расчетам, справедливая стоимость обыкновенных акций Татнефти составляет 987 руб., привилегированных – 671 руб. с потенциалом роста в 19% и рекомендацией «Покупать» для обоих видов акций.