Итоги октября - самым стойким оказался рубль

Российский фондовый рынок завершил октябрь снижением основных индексов, которые в самом начале месяца не смогли преодолеть важные сопротивления. Рублевый индекс Мосбиржи упал примерно на 5%, а долларовый РТС снизился на 5,5%. 

Санкционный вопрос в октябре не слишком беспокоил инвесторов. Более того, советник президента США по вопросам национальной безопасности Джон Болтон даже сообщил, что страна пока не рассматривает вопрос введения дополнительных ограничений против России. Ситуация, однако, может принять иной оборот после завершения выборов в Конгресс 6 ноября. 

Участники на фоне санкционной передышки вновь обратили внимание на внешний фон, который заметно ухудшился. Полноценная нисходящая коррекция, в частности, прошла на биржах США во главе с высокотехнологичным сектором, утянув за собой фондовые индексы по всему миру и спровоцировав уклонение инвесторов от риска. В Европе нервозности на рынки добавили бюджетные планы Италии, предусматривающие высокую долговую нагрузку в ближайшие годы. В Азии можно было наблюдать продажи на фоне опасений относительно замедления экономического роста Китая и продолжения торговых войн с США. 

Рубль в октябре показал удивительную устойчивость, сохранив стабильность к доллару и укрепившись к евро ввиду слабости последнего на мировых площадках. Так, пара доллар/рубль выросла на 0,5% и завершила месяц недалеко от 65,5 руб, а пара евро/рубль упала на 2%, опустившись к минимумам с августа текущего года, в район 74,50 руб. ЦБ РФ ожидаемо сохранил процентную ставку на уровне 7,50% и все еще не покупает валюту для Минфина, оказывая поддержку рублю. 

Нефтяные котировки завершили октябрь существенным снижением, скорректировавшись с многомесячных максимумов, достигнутых ранее в течение месяца. Так, цены на нефть WTI потеряли около 11%, завершив октябрь в районе 65 долл. В течение месяца котировки поднимались в район 77 долл, максимума с ноября 2014 года. Цены на нефть Brent упали почти на 9%, в район 75 долл. В начале октября котировки Brent превысили 86 долл впервые с ноября 2014 года. Продажам на рынке способствовали опасения инвесторов относительно высокого предложения, несмотря на перспективу вступления в силу американских санкций против Ирана, а также общее уклонение от риска и укрепление доллара США. 

Чего ожидать? – Напряженность сохраняется

Техническая картина по рублевому и долларовому индексам РФ в начале ноября складывается неоднозначной. Оба индикатора в конце октября вернулись к средним полосам Боллинджера недельных графиков (2330 и 1120 пунктов), но сам факт закрепления ниже по итогам предыдущей недели указывает на сохранение опасности развития падения в район нижних полос Боллинджера – 2200 пунктов по индексу Мосбиржи и 1040 пунктов по РТС. Стоит следить, удастся ли индексам удержать важные поддержки по итогам текущей недели.

Рубль в октябре не смог преодолеть психологически важного значения против доллара, но чувствовал себя более уверенно в паре с евро. Рассчитывать на ускорение нисходящего движения пары доллар/рубль можно при закреплении ниже 65 руб – в этом случае можно ожидать падения к 63,5 руб и далее в район 62 руб. При обратном сценарии пара может стремиться к 67-70 руб или в отсутствии новых драйверов остаться у 65 руб. Важной поддержкой для пары евро/рубль является уровень 74,40 руб – его преодоление откроет дорогу к 73,50 руб, а далее – к 72 руб, и может вернуть пару в диапазон мая-июля, ограниченный 72-74,40 руб. Как с фундаментальной, так и с технической точки зрения евро может быть более склонен к снижению против рубля, чем доллар.

Нефтяные котировки начинают ноябрь вблизи важных среднесрочных поддержек, которые определят динамику цен в ближайшие недели. Говорить о сломе среднесрочного восходящего тренда по WTI можно будет в случае закрепления ниже 63,50-64 долл, в то время как Brent будет важно по итогам недели удержаться выше 75,50 долл (неспособность устоять выше указанной отметки может спровоцировать падение к 70 долл).

Российский фондовый рынок вступает в ноябрь на неоднозначной ноте. Вероятно, вопрос потенциальных санкций со стороны США если и будет поднят, то не раньше второй половины месяца. В Штатах будут ждать завершения выборов в Конгресс, а также встречи Трампа и Путина, назначенной на 11 ноября. Пока что американская сторона не подает негативных сигналов, но и явного смягчения позиций в адрес России не наблюдается. В связи с этим напряженность на рынке будет сохраняться, а технические сигналы не исключают возвращения к падению. Позитивом в данном случае может стать восстановление американских индексов от недавних минимумов, а также подтверждение того, что новые ограничения против РФ в ближайшее время введены не будут. 

На нефтяном рынке уже в первой половине месяца вступают в силу американские санкции против Ирана, а ситуация с возможными послаблениями в этом вопросе пока не ясна. ОПЕК+ обещает компенсировать потерю иранской нефти, но резервные нефтедобывающие мощности картеля и стран-союзниц не безграничны. С фундаментальной точки зрения данный фактор продолжит оказывать поддержку нефтяным котировкам в случае сообщений о действительно существенном падении экспорта из Исламской республики. В остальном инвесторы уже несколько месяцев отыгрывают санкционный вопрос, поэтому в ноябре он может оказаться для нефтяных цен не настолько актуальным.