МОСКВА, 18 янв — ПРАЙМ. Палладий уже больше месяца демонстрирует рекордно высокие цены, опережая золото, и спред между ними увеличивается. Однако, коррекция технического металла и падение до уровней ниже золота уже близко, потому что виной всему спекулятивный капитал, считают аналитики и эксперты, опрошенные агентством "Прайм".
Стоимость палладия впервые за 16 лет превысила цену золота в ходе биржевых торгов в Лондоне на LBMA 4 декабря 2018 года, по итогам торгов она тогда составила 1243 доллара за унцию, золота – 1240 долларов за унцию. Сегодня, в пятницу, эта пара демонстрирует еще больший разброс: 1378 и 1285 долларов за унцию соответственно.
ПРИЧИНЫ РОСТА
Палладий растет в цене уже несколько лет, и когда он сравнялся с платиной (в сентябре 2017 года), его считали переоцененным. Но с тех пор ему удалось обогнать по стоимости не только платину, но и золото. При этом настроения на рынке палладия остаются преимущественно "бычьими". Сказывается дефицит металла, а спекуляции периодически подогреваются сигналами об усилении геополитической напряженности между Россией и США. В результате растут опасения по поводу того, что предложение из России, как крупнейшего мирового производителя палладия ("Норильский никель"), может быть ограничено.
Сохранение неблагоприятного геополитического фона и стабильный спрос в ближайшее время продолжит поддерживать интерес спекулянтов к палладию, считает аналитик ИК "Фридом Финанс" Анастасия Соснова.
ОБРАТНО ВНИЗ
В то же время, по мнению Сосновой, потенциал дальнейшего роста цен незначительный, поскольку в 2019 году намечается ослабление мировой экономики, а палладий как технический металл преимущественно используется в производстве каталитических нейтрализаторов выхлопных газов для двигателей внутреннего сгорания, и спрос не него будет снижаться. В то же время золото, как защитный актив, будет дорожать, в связи с чем можно ожидать возврата цен на свои прежние места, то есть палладий опять будет стоить дешевле золота.
Начальник отдела операций с драгоценными металлами УБРиР Евгений Афанасьев также считает, что ситуация не продлится долго, и уже в конце первого – начале второго квартала мы увидим цену палладия ниже цены золота.
"Фактор дефицита палладия на рынке в 2018 году сделал его привлекательным инвестиционным активом в глазах спекулятивных инвесторов. В итоге именно спекулятивный капитал привел к значительному росту цен на металл. Если гипотетически отбросить спекулятивный фактор, то цена палладия уже сейчас была бы ниже цены золота", — отмечает Афанасьев, добавляя, что физический уровень дефицита сам по себе не мог вызвать такой динамики, так как основные потребители, в первую очередь предприятия автопрома, располагают запасами и не испытывают недостатка в сырье.
Цены на палладий остаются достаточно волатильными, а премия, которая образовалась по отношению к золоту, завышена, поэтому это явление, скорее всего, будет носить временный характер, считает главный аналитик Промсвязьбанка
"Основным фактором, который стал причиной роста палладия, остается сохраняющийся дефицит металла на рынке. После потери доверия к производителям автомобилей с дизельными двигателями наблюдается смещение спроса в пользу бензиновых двигателей и гибридов, где применяется палладий (в электромобилях палладий не используется). Кроме этого, поддерживают спрос на металл инициативы Китая по снижению загрязнения окружающей среды, что стимулирует использовать больше драгоценного металла в фильтрах", — считает Антонов.
Но увеличение издержек производителей подтолкнет их к поиску более дешевых компонентов, которым может стать платина, применяющаяся в дизельных двигателях, однако этот процесс потребует около 18-24 месяцев. Параметры рынка не изменились, замедление экономики Китая и падение спроса на автомобили могут сдержать рост котировок металла, увеличение же производства электромобилей, скорее, долгосрочная перспектива, которая может повлиять на рынок в далёком будущем, уверен аналитик Промсязьбанка.