ОФЗ: торговая активность вновь была невысокой

В понедельник торговая активность вновь была невысокой – оборот на МосБирже составил всего около 6,0 млрд руб. Это мало даже по меркам последнего времени, учитывая, что среднедневной оборот за последний месяц составляет примерно 17,7 млрд руб. Движение цен было очень ограниченным – большинство выпусков закрылись на прежних уровнях или прибавили в цене 0,1 пп. На долговых рынках других развивающихся стран активность была выше. В целом доходности длинных выпусков развивающихся стран продолжили снижаться. В частности, самый длинный локальный выпуск Бразилии опустился в доходности на 13 бп, 10-летние облигации Мексики и Колумбии – на 3–7 бп. 

Вчера Банк России опубликовал оценку доли вложений нерезидентов в ОФЗ в феврале, основанную на данных НРД. По оценкам регулятора, в последний месяц иностранные инвесторы увеличили объем вложений в ОФЗ на 88 млрд руб. (+1 пп с точки зрения доли рынка). ЦБ РФ также подчеркнул, что усиление санкционной риторики в середине февраля не привело к заметной реакции со стороны нерезидентов. Это, на наш взгляд, объясняется существенной корректировкой позиций в 2018 г., а также продолжающимся притоком средств в глобальные фонды развивающихся рынков. 

Регулятор также представил информацию о доле нерезидентов на рынке ОФЗ с детальной разбивкой по конкретным выпускам облигаций. Отметим, что в феврале наибольшим спросом у иностранных инвесторов пользовался ОФЗ-26223 (YTM 8,19%), приток инвестиций в который оказался существенно выше, чем в другие бумаги. В то же время нерезиденты сократили портфель коротких облигаций сроками обращения до 2022 г., что представляется нам обоснованным, учитывая довольно узкий спред таких выпусков по отношению к ключевой ставке Банка России. Среди других бумаг, доля нерезидентов в которых заметно возросла, ЦБ также упоминает ОФЗ-26207 (YTM 8,24%), ОФЗ-26212 (YTM 8,27%), ОФЗ-26224 (YTM 8,46%) и ОФЗ-26221 (YTM 8,46%).