Рынок РФ: высокие цены на нефть компенсируют внешний негатив

Амплитуда колебаний на российском рынке акций по-прежнему остается пониженной. Индекс МосБиржи во вторник продолжил консолидироваться в рамках устоявшегося коридора. Утомительный боковик продолжается уже четвертую неделю подряд, а объемы торгов акциями остаются на уровнях около 30 млрд руб. в день.

Ранее уже мы несколько раз отмечали, что в сложившихся условиях ничего не остается кроме как следить за двумя ключевыми рубежами. Снизу ключевая поддержка расположена около 2445-2455 п. – эти уровни сдерживают рынок от просадки в сторону 2400-2405 п. Сверху же зона сопротивления размещена около 2505-2510 п. – эта область отделяет индекс от продолжения тренда в сторону новых исторических максимумов 2560-2580 п. Чем дольше рынок торгуется в безыдейном боковике, тем сильнее может быть импульс при выходе из этой формации.

Внешний фон по-прежнему воспринимается нашим рынком весьма сдержанно. Обострение санкционной риторики со стороны США в общем и целом проигнорировано, как не оказывают влияния и сообщения о том, что Европарламент принял резолюцию против «Северного потока-2» и  больше не считает Россию стратегическим партнером для ЕС. Кроме того, документом предлагается рассмотреть возможность введения антироссийских санкций с ограничением доступа к финансам и технологиям на территории Европы.

С одной стороны мы видим, что «копится» внешний негатив, но в это же время цены на нефть выглядят весьма уверенно, поддерживая российский рынок акций. В результате по совокупности силы драйверов мы и получаем абсолютно нейтральную рыночную динамику. Естественно это касается исключительно индексов. Если говорить об отдельных колебаниях в акциях, то на рынке все время присутствуют достаточно сильные движения в ряде инструментов.

В частности, во вторник на фоне высоких цен на металлы вновь появился спрос в акциях Норникеля, прибавивших около 2%. Текущая оценка выглядит близкой к справедливой, а потенциал для дальнейшего роста при прочих равных – незначительным.

Вчера вечером появились новости о том, что Crispian Investments Романа Абрамовича и его партнеров продает 1,25% акций ГМК на сумму около $440 млн в рамках ускоренного букбилдинга, сообщил Reuters. Ценовой ориентир 13450 руб. за акцию, то есть на 6,5% ниже уровня закрытия вторника. Как сообщается, книга заявок уже переподписана. Новость негативна для котировок ГМК, так что сегодня бумаги могут открыться с существенным снижением, вернувшись ниже 14000 руб. При этом к активному выкупу просадки в бумагах не призываем. По-прежнему считаем, что в Норникель проще входить через бумаги РУСАЛа, который контролирует 27,8% в ГМК.

Компания Юнипро вчера отчиталась об итогах года по МСФО. Финансовые результаты Юнипро можно назвать весьма неплохими. Падение чистой прибыли в 2 раза по итогам 2018 г. является следствием эффекта высокой базы 2017 г., когда компания получила страховое возмещение по аварии на энергоблоке №3 Березовской ГРЭС. Без учета данного фактора чистая прибыль Юнипро выросла на 26%, а EBITDA на 3% при восстановлении маржинальности до 38%. После запуска в IV квартале 2019 г. третьего энергоблока инвесторы смогут рассчитывать на более высокие дивиденды. В 2020-2022 гг. они должны будут составлять по 20 млрд руб., что эквивалентно 0,3172 руб. на акцию. По текущим котировкам это около 11,8%. В условиях ожидания снижения рублевых ставок бумаги Юнипро могут быть интересны консервативным инвесторам в качестве стабильной дивидендной истории, к тому же еще и без долговой нагрузки.

Британская Палата общин во вторник во второй раз проголосовала против предложенного премьер-министром Терезой Мэй плана выхода из ЕС. Таким образом, сегодня они проголосуют по Brexit без сделки. Такой вариант, вероятно, будет отвергнут, так что уже в четверг парламенту придется одобрить перенос даты выхода страны из ЕС с 29 марта на более поздний срок.

Продление дедлайна увеличит шансы на «мягкий» Brexit и даже полного отказа от него и проведение нового референдума о выходе Великобритании из ЕС. Однако данный сценарий возможен только в случае переноса даты до конца года. Если он реализуется, скорее всего, мы увидим позитивную реакцию рынков, в особенности валютного. Учитывая слабую статистику по экономике ЕС, снижение угрозы жесткого Brexit снимет один из рисков ослабления европейского экономического роста. Если же сроки согласования условий выхода Великобритании из ЕС будут продлены всего на несколько месяцев, это увеличит вероятность того, что оно состоится без сделки по Brexit. Данный сценарий является негативным для мировых рынков, так как пострадают торгово-экономические партнеры Великобритании, прежде всего Германия, учитывая наличие тесных деловых связей между двумя странами.

На рынке нефти тем временем сохраняются стабильно высокие цены. Вчера в моменте фьючерсы Brent поднимались выше $67. Шансы на продолжение фазы роста сохраняются – техническая картина по Brent остается растущей. 

Накануне Минэнерго США снизило прогноз добычи нефти в стране в 2019 г. на 100 тыс. б/с, в 2020 г. – на 200 тыс. б/с, что в общем и целом позитивно для рынка. Также были снижены ожидания по объемам потенциального перепроизводства во II-IV кварталах 2019 г.

Российский рубль позитивно реагирует на нефтяные цены. Курс USD/RUB вновь спускается к ключевой области поддержки 65-65,5. За последние 7 месяцев этот диапазон уже много раз выступал точкой разворота фазы укрепления рубля. Около него объем спроса на валюту заметно увеличивается, так что вероятность его пробоя сейчас меньше, чем шансы на очередное торможение.

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно негативный. Американские рынки после нашего закрытия во вторник совсем незначительно снизились. Азиатские индексы сегодня торгуются на отрицательной территории. Фьючерсы на S&P 500 падают на 0,30%, нефть Brent в плюсе на 0,06%.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет несущественно ниже уровня закрытия вторника, в пределах —0,4%.