Налоговые платежи отвлекли порядка 640 млрд руб. из свободной ликвидности, которую кредитные организации хранят на корсчетах в Банке России (остаток 1.77 трлн руб.). Объем оттока выглядит умеренным в контексте квартальных платежей по НДС, однако, это не ослабило напряженность в краткосрочных процентных ставках, в особенности, в сегменте кросс-валютного фондирования. Рублевая ставка свопа о/н прибавила по итогам понедельника 21 бп, достигнув 8.14%, что выглядит завышенным на фоне рублевых бенчмарков (Mosprime о/н 7.81%) и вменных рублевых ставок валютных форвардов на 3 (7.75%) и 6 месяцев (7.63%).
В отличие от последней группы ставок, подверженной влиянию спроса на хеджирование валютного риска на горизонте 3-6 месяцев, более короткие ставки (в частности, овернайт) также испытывают некоторое давление регулятивных нормативов ликвидности, которые необходимо подкорректировать к отчетной дате 1 апреля 2019 года. Мы полагаем, это обстоятельство будет способствовать инверсии кривой кросс-валютных свопов (3 мес./1 год —28 бп), ограничивая стимулы для расширения базиса на горизонте до 1 года (-80 бп) за счет подстройки кривой XCCY к более мягкой риторике Банка России.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.