Во вторник кривая ОФЗ скорректировалась вверх на 2-4 б.п. Доходность 5-летних ОФЗ выросла до 7,96% годовых (+2 б.п.), 10-летних – до 8,24% годовых (+4 б.п.). Продажи локальных гособлигаций проходили в большинстве ЕМ вслед за коррекцией национальных валют.
Вчера проводили сбор заявок инвесторов на новые бонды Тинькофф Банк (Ва3/–/ВВ-), Россельхозбанк (Ba1/–/BB+), Ростелеком (–/BB+/ВBB-). На все бумаги был предъявлен высокий спрос, закрытие книг проходило с увеличением объемов и понижением первоначальных ориентиров доходности. РСХБ закрыл книгу на 1-летние бонды со ставкой купона 8,35% (YTM 8,52%), премия к ОФЗ – 104 б.п. Тинькофф Банк – 9,25% на 3 года (YTP 9,46%), премия к ОФЗ 171 б.п. Ростелеком – 8,45% (YTP 8,63%), премия к ОФЗ 88 б.п.
Сегодня сбор заявок на новые бонды проводит АФК Система (–/В+/ВВ-). Выпуск предлагается со ставкой купона 10,00 – 10,15% на 3,5 года (YTP 10,25 — 10,41%). Премию к ОФЗ по бумаге в размере 245 – 261 б.п. мы считаем интересной уже по нижней границе.
Сегодня на аукционах Минфин РФ предложит новые 5-летние ОФЗ 26227 с погашением в июле 2024 г. и 10-летние ОФЗ 26224. Ожидаем высокий спрос на бумаги на ожиданиях снижения ключевой ставки ЦБ РФ и повышения аппетита глобальных инвесторов к локальным бондам ЕМ после смягчения монетарной политики ФРС. Минфин уже перевыполнил план по размещению ОФЗ в 1 квартале, разместив ОФЗ на 456 млрд руб. Однако план формировался еще в декабре, когда рыночная конъюнктура была значительно хуже. Федеральный бюджет предполагает чистое размещение ОФЗ на 1,5 трлн руб. в 2019 г.
С учетом произведенных погашений, чистое размещение ОФЗ в 1 квартале составило 306 млрд руб. (20% от годового плана). Ожидаем, что Минфин воспользуется текущей благоприятной конъюнктурой и будет стремиться разместить сегодня ОФЗ на 70 – 100 млрд руб.
В текущей конъюнктуре ОФЗ срочностью 5-10 лет смотрятся привлекательно для покупки. Цель для 10-летнего бенчмарка на уровне 8,00 — 8,15% годовых считаем актуальной.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.