S&P 500 показал самый значительный квартальный рост с 2009 года

Мировые фондовые рынки завершили неделю на позитивной ноте на фоне ожиданий, связанных с торговой сделкой между США и Китаем. MSCI World (+0,6%) отстал от MSCI EM (+1,2%). В пятницу министр финансов США Стивен Мнучин и торговый представитель США Роберт Лайтхайзер завершили конструктивные переговоры в Пекине. В эту среду для дальнейшего обсуждения в Вашингтон прилетит с визитом вице-премьер Китая Лю Хэ. Американский рынок торговался в положительной зоне. Индекс S&P 500 (+0,7%) по итогам квартала показал самый значительный прирост за период с 2009 г. (+13% в 1к19). Nasdaq 100 (+0,8%) по итогам 1к19 прибавил +16,6%. Доллар (DXY +0,1%) закрылся практически без изменений, доходность 10-летних UST (2,41%; +1 бп) немного выросла. Европейские биржи (Stoxx 600 +0,6%, DAX +0,9%, CAC 40 +1,0%, FTSE 100 +0,6%) укреплялись. Доходность 10-летних облигаций Германии (-0,07%; без изм.) не изменилась. Евро (без изм.) остался на прежнем уровне относительно доллара. Фунт (-0,1%) немного ослаб (в определенный момент даже на —0,5%). Парламент Великобритании с перевесом в 58 голосов в третий раз отклонил план Терезы Мэй по Брекзиту.

Азиатские рынки (Topix +0,6%, Kospi +0,6%, Shanghai Comp +3,2%, Hang Seng +1,0%) укрепились, причем в китайских акциях наблюдалось ралли. Российский рынок (РТС —0,8% / рубль —1,2%) снизился на фоне возобновления санкционной риторики. Рынки других стран региона CEEMEA преимущественно росли, в том числе Турция (BIST 100 +1,8% / лира —0,2%) и ЮАР (TOP 40 +0,7% / ранд +0,7%). Исключение составил рынок Польши (WIG 20 —0,1% / злотый —0,2%). В Турции, согласно предварительным итогам выборов, правящая Партия справедливости и развития (ПСР) впервые утратила свое большинство в Анкаре. На момент обработки 92% бюллетеней ПСР лидировала в Стамбуле с отрывом всего 0,06 пп. Между тем, согласно предварительным результатам первого тура президентских выборов в Украине, лидирует Владимир Зеленский (30,4% голосов), на втором месте действующий президент Петр Порошенко (17,8% голосов). Они будут участвовать во втором туре. Бывший премьер-министр Юлия Тимошенко (13,1%), судя по всему, во второй тур не прошла. Нефть Brent (+0,8%) выросла в цене до 68,39 долл./барр. Котировки базовых металлов (LMEX +1,4%) выросли, в том числе алюминия (+0,5%), меди (+1,9%) и никеля (+0,8%). Сегодня утром азиатские рынки (Topix +1,5%, Kospi +1,3%, Shanghai Comp +2,4%, Hang Seng +1,6%) растут. К настоящему моменту нефть прибавила в цене еще +0,9% (до 68,22 долл./барр.).

После жесткой коррекции, наблюдавшейся в 4к18, первый квартал нынешнего года глобальные рынки акций завершили с исключительно сильными результатами. Основную поддержку им оказало смягчение риторики ФРС, хотя надо сказать, что с точки зрения рынка акций смягчение монетарной политики Федрезерва — не всегда хорошо, если впоследствии окажется, что вслед за замедлением экономического роста снижаются и темпы роста корпоративных прибылей. К тому же, в США рост зарплат опережает инфляцию потребительских цен, что усиливает давление на маржу производителей. Хотя мы не исключаем, что ФРС опять удивит участников рынка, раньше, чем ожидалось, понизив процентную ставку, в ближайшие три месяца для рынков акций будет, как мы считаем, сложно поддерживать те же темпы роста, как в первом квартале. Между тем вчера Госстат Китая (NBS) опубликовал индексы деловой активности в стране, согласно которым в марте индекс PMI сферы услуг повысился до 54,8 (против 54,3 в феврале), а индекс PMI обрабатывающих отраслей вырос до 50,2 против 49,2 соответственно. Эта статистика служит предварительным указанием на то, что китайская экономика стабилизируется, позитивно реагируя на принятые в последнее время меры монетарного и фискального стимулирования. Мы ожидаем, что макростатистика из КНР послужит импульсом для подъема на рынках акций в начале этой недели, особенно в случае поступления новых позитивных новостей касательно торговых переговоров между США и Китаем. На этой неделе в понедельник будут опубликованы индекс настроений крупных производителей в Японии от Tankan, индекс PMI обрабатывающих отраслей Китая от Caixin, индекс ISM обрабатывающей промышленности США, показатели оборота розничной торговли в США, а также оценка инфляции и уровня безработицы в еврозоне; во вторник — данные об уровне спроса на товары длительного потребления и продажах автомобилей в США; в среду — китайский индекс PMI сферы услуг Caixin, индекс ISM сферы услуг США и данные об обороте розничной торговли в еврозоне; в четверг — данные о количестве заказов на продукцию промпроизводства в Германии; в пятницу — данные о количестве рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях США и показатели промышленного производства в Германии.