Денежный рынок: завтра предстоят крупнейшие в этом месяце налоговые платежи

Мы оцениваем суммарный платеж по НДС, НДПИ и акцизам в 1,1 трлн руб. Банки подходят к завтрашним выплатам со значительным запасом ликвидности на счетах. По состоянию на сегодняшнее утро объем корсчетов лишь немногим менее 3 трлн руб. Помимо этого, у банков, во-первых, есть возможность значительно увеличить объем привлекаемого от Казначейства фондирования по операциям репо под залог ОФЗ, так что в целом спрос на ликвидность должен быть удовлетворен. Во-вторых, с депозитов в ЦБ сегодня на корсчета может поступить еще около 75 млрд руб. Следует отметить, что в последнее время из-за увеличения объема размещений ОФЗ этот фактор тоже стал существенно влиять на динамику ликвидности. Сегодня состоятся очередные аукционы, что может сократить навес избыточной ликвидности. Однако маловероятно, что это окажет сейчас существенное влияние на динамику ликвидности, слишком велик ее избыток.

Банк России снизил лимит на вчерашнем депозитном аукционе, предложение неожиданно выросло. Центробанк сократил вчера лимит на недельном депозитном аукционе до 1,25 трлн руб., что вполне логично, учитывая налоговые платежи завтра и в понедельник. Предложение же неожиданно выросло, превысив 1,7 трлн руб. Возможно, это стало реакцией на снижение ставок на межбанковском рынке и опасение, что это снижение может продолжиться. В результате усилился переток средств с межбанковского рынка на депозиты. Интересно также, что в этот раз ставка отсечения была ниже уровня ключевой ставки на 2 б.п., такое бывает достаточно редко. Вероятно, то обстоятельство, что значительный объем средств, вопреки желаниям банков, так и не был размещен на депозитах, будет способствовать дальнейшему снижению ставок на межбанковском рынке.