В 1к19 чистая прибыль Банка Санкт-Петербург снизилась на 30% г/г, до 1,3 млрд руб., на фоне опережающего роста операционных расходов, исходя из чего показатель ROE составил 6,8% (самый низкий уровень с 3к16). Чистая прибыль, несмотря на неожиданно высокий чистый процентный доход, оказалась на 8,7% ниже консенсус-прогноза (по данным банка от 24 мая 2019 г.), что обусловлено убытками по курсовым разницам в размере 380 млн руб. и более значительными по сравнению с консенсус-прогнозом операционными расходами и отчислениями в резервы. Банк показал высокий темп роста розничных кредитов, что, однако, не поддержало чистую процентную маржу, но создало угрозы для стоимости риска на ближайшие кварталы. Следует отметить, что все основные банки активно наращивают необеспеченное потребительское кредитование – общий портфель в настоящий момент растет более чем на 20% г/г, то есть быстрее, чем в прошлом году. В связи с этим возникает вопрос о качестве этого роста.
Между тем наша прогнозная цена на 12 месяцев остается на уровне 69 руб. за одну акцию, что подразумевает ожидаемую полную доходность 28%. По бумагам Банка Санкт-Петербург подтверждаем рекомендацию Покупать.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.