Ситуация с ликвидностью улучшается: так, по итогам июля бюджетный канал (без учета депозитов и РЕПО Казначейства) обеспечил положительный приток средств в систему (+289 млрд руб.). До этого в течение 4 месяцев наблюдался отток, главным образом, из-за активных размещений ОФЗ и консервативной фискальной политики (налоговые изъятия систематически превышали средства, реально поступившие к бюджетополучателям, более чем на 300 млрд руб./мес.). Из-за этого накопленный с начала года отток ликвидности за счет автономных факторов (см. график слева) углублялся всю первую половину года.
В июле же впервые за долгое время доходы и расходы бюджета сравнялись, а с исключением сезонности даже выросли. На графике справа видно, что чистые средства, дошедшие до бюджетополучателей в июле, впервые за долгое время вышли в плюс (последний раз такое было год назад).
В целом усиление расходов бюджета неудивительно – судя по сообщениям властей, исполнение нацпроектов задержалось в 1П 2019 г., и поэтому во 2П 2019 г. оно будет осуществляться в ускоренном режиме (что поддержит приток ликвидности в ближайшие месяцы).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.