Наша инвестиционная идея по акциям АФК Система принесла доход около 15% с момента открытия 13 сентября 2019 г. и превысила наш прогнозный уровень 14,1 руб./акция на конец 2019 г. Мы пересмотрели оценку компании с учетом последних изменений. Наша новая прогнозная цена для акций АФК Система составляет 19 руб./акция с горизонтом инвестиций на конец 2020 г. ($5,8/ГДР).
Основные триггеры роста акций группы остаются прежними:
•Переоценка нерыночных активов АФК Система, среди которых основным драйвером на данный момент выступает Озон, с усиливающейся рыночной позицией и возможным IPO компании уже в 2020 г.;
•Снижение долга корпоративного центра – компания видит цель на уровне 200 млрд руб. против 218 млрд руб. на конец первого полугодия 2019 г.;
•IPO других нерыночных подразделений в перспективе двух-трех лет – Агрохолдинга Степь, Медси, Segezha Group; все три компании в отличной форме, лидируют в соответствующих сегментах и показывают опережающие темпы роста по сравнению с конкурентами;
•Кроме того, поддержку акциям АФК Система оказывает программа buy-back ее акций, начавшаяся в сентябре.
По сравнению с предыдущей оценкой мы повысили стоимость рыночных и нерыночных активов группы (суммарно на 11%, или 50 млрд руб. с учетом пропорциональной доли собственности группы в активах). В частности, оценка Озона теперь выше на 12% и составляет 59 млрд руб. без учета долга. Кроме того, мы понизили оценку долга корпоративного центра с 218 до 210 млрд руб. в соответствии с собственным прогнозом компании. Наша итоговая оценка одной акции АФК Система составляет 19 руб. с горизонтом инвестиций на конец 2020 г. ($5,8/ГДР).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.