Финансовые результаты Роснефти превзошли ожидания рынка в части выручки и чистой прибыли и совпали по EBITDA. В отчетном периоде компания увеличила выручку на 5% к/к до 2 240 млрд руб. (консенсус-прогноз: 2 090 млрд руб.) благодаря реализации запасов нефти, которые компания не смогла продать из-за ограничений по приему нефти во II квартале в связи с инцидентом на нефтепроводе «Дружба». Негативное влияние оказало снижение средней цены на нефть в отчетном квартале на 10% к/к до $61 за баррель.
EBITDA Роснефти, рассчитанная нами по отчетности МСФО, выросла на 8% к/к до 528 млрд руб. (консенсус-прогноз: 526 млрд руб.) вследствие роста выручки. Чистая прибыль увеличилась на 16% к/к до 225 млрд руб. вследствие роста операционной прибыли.
По итогам 9 месяцев капитальные затраты Роснефти снизились на 7% г/г до 634 млрд руб., что было связано с вынужденным ограничением добычи в рамках соглашения ОПЕК+. Свободный денежный поток за этот период сократился на 30% г/г до 613 млрд руб. из-за роста дебиторской задолженности.
Чистый долг Роснефти на конец отчетного периода составил $46.6 млрд против $41.1 млрд на начало года: рост главным образом вызван применением нового стандарта IAS 16. Соотношение «Чистый долг/EBITDA» выросло с 1.2 до 1.5. Также стоит упомянуть, что задолженность Венесуэлы перед компанией оценивалась на конец периода в $0.8 млрд.
В целом мы считаем отчетность Роснефти хорошей, так как компания отразила рост основных финансовых показателей, несмотря на ухудшение рыночной конъюнктуры. Однако необходимо учитывать, что рост был обеспечен разовым фактором. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям Роснефти с целевой ценой 538 руб.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.