Фьючерсы на американские фондовые индексы в среду утром торгуются без единой динамики. В 16:30 выйдут ноябрьские данные по базовой инфляции в США. В 22:00 ФРС озвучит своё решение по процентной ставке, Джером Пауэлл выступит с пресс-конференцией.
Решение Федрезерва, равно как и комментарии главы регулятора известны уже сейчас. Исходя из данных Чикагской товарной биржи, вероятность сохранения ставки в нынешнем диапазоне 1,50–1,75% близка к 100%.
В своей речи Джером Пауэлл скажет, что внимательно следит за внешними и внутренними рисками для экономики США. Внутренние риски – главным образом резкие взлёты ставок по операциям РЕПО – успешно гасятся вливаниями ликвидности от ФРБ Нью-Йорка и программой скупки краткосрочных гособлигаций. Кроме того, Пауэлл отметит сильный рынок труда и высокие темпы найма работников. Можно ожидать комментариев по оздоровлению производственного сектора экономики (PMI от Markit растёт уже три месяца подряд).
Из нерешённых задач ФРС – разгон инфляции до 2%. Ни понижение ставок, ни почти полная занятость пока не справились с этой задачей. Справедливости ради, ведущие центральные банки мира (например, ЕЦБ, Банк Японии и Банк Англии) тоже не могут достичь ориентира по инфляции.
Возвращаясь к упомянутой программе покупок краткосрочных трэжерис, стоит отметить, что ФРС в ней преуспела и выправила кривую доходностей на ближнем горизонте. Теперь ставки по трёхмесячным и двухлетним бондам остаются ниже ставок десятилетних бумаг (см. график ниже).
Заслуживает внимания и другое: спред доходностей американских гособлигаций, который обычно идёт в тесной связи с индексом банковских акций KBW, в этот раз не торопится расширяться вслед за растущими котировками. Акции банков существенно выросли в последние месяцы, образовав расхождение со спредом. Выхода два: либо доходности по десятилетним бондам вот-вот взлетят, либо банковский сектор ждёт коррекция.
На месячном графике индекс KBW подбирается к историческому максимуму – уровню сопротивления начала 2007 и 2018 годов, формируя техническую фигуру «чашка с ручкой», которая обычно предвещает дальнейший рост. С другой стороны, многие инвестбанки в стратегиях на следующий год рекомендуют трэжерис, которые по мере падения доходностей будут дорожать. В противостоянии акции-спред вероятнее всё же представляется небольшой откат индекса KBW. Что касается бондов, то поводов для резкого роста долгосрочных доходностей нет: трэжерис остаются привлекательными для покупки и удержания в грядущем году.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.