Закрыв сделку по продаже американского дивизиона IPSCO Tubulas своему конкуренту Tenaris, Группа ТМК размещает новые еврооблигации. Сейчас в обращении находится единственный короткий евробонд компании – TRUBRU’20 объемом 500 млн долл. с погашением в апреле. Новый выпуск размещается для рефинансирования TRUBRU’20. Во вторник ТМК завершила роудшоу, и сегодня пройдет прайсинг.
На российском рынке корпоративного долга по-прежнему мало длинных выпусков еврооблигаций, и прямых аналогов размещаемому выпуску c такой высокой дюрацией нет. Спрос на высокую доходность поддержит интерес инвесторов к размещению. При оценке нового выпуска ТМК ориентиром может служить размещенный в сентябре дебютный пятилетний евробонд Группы ЧТПЗ (непосредственного конкурента компании) CHEPRU’24 (-/Ba3/BB-, YTM 4,1%).
Кредитное качество ЧТПЗ, на наш взгляд, несколько выше, что, с другой стороны, компенсируется большими масштабами бизнеса ТМК и сильными позициями в премиальных сегментах рынка. Премия за более длинную дюрацию нового выпуска может составить 40–50 б.п. Размещение, по нашим оценкам, может пройти с доходностью 4,55–4,65%.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.