Сразу три разных выпуска ОФЗ

Во вторник торговая активность на рынке рублевого госдолга усилилась, однако преобладали продажи и часть роста котировок, который наблюдался накануне, была утрачена. Больше всего сделок фиксировалось в семилетних ОФЗ 26232, доходность которых прибавила 2 б.п., и во флоатере ОФЗ 29013 с погашением в 2030 г., его цена повысилась на 0,3 п.п. до 95,98% от номинала. Подъем кривой составил вчера в среднем 1–4 б.п., несмотря на то что рублю, как и большинству валют ЕМ, удалось немного укрепиться против доллара. Заметный рост российской валюты начался ближе к вечеру, что рынок ОФЗ еще не успел отразить, как мы думаем.  Для сегодняшних аукционов Минфин выбрал комбинацию из трех бумаг, две из которых совпали с нашими ожиданиями. 

Первым пройдет аукцион по флоатеру ОФЗ 29015 с погашением в октябре 2028 г. в доступном остатке, который составляет 350 млрд руб. Мы отмечали, что объем выпуска этой серии в обращении заметно меньше, чем у других бумаг с плавающим купоном. К тому же он довольно давно не предлагался инвесторам – предыдущий аукцион, который был дебютным, прошел 23 сентября. Тогда спрос составил 142,2 млрд руб., и было привлечено 100,2 млрд руб. Средневзвешенная цена сложилась в размере 96,8295% от номинала, что означает более низкий дисконт к номиналу для данной серии по сравнению с недавними размещениями ОФЗ 29013 и ОФЗ 29017. Вчера вечером сделки шли в диапазоне 96–97,5% от номинала. Столь широкий bid/ask спред свидетельствует о сравнительно низкой ликвидности, которая должна увеличиваться по мере доразмещения выпуска.  

Вторым состоится аукцион по ОФЗ 26234 с погашением в июле 2025 г., также в доступном остатке, равном порядка 280 млрд руб. Эта серия предлагалась две недели назад с лимитом в 30 млрд руб., который был выбран при спросе в 51,7 млрд руб. Тогда средневзвешенная доходность сложилась в размере 5,28% годовых. Вчера же вечером выпуск котировался в районе 5,19% годовых по мид-маркету. В преддверии заседания ЦБ по ставке выбор бумаги со средним уровнем риска был вполне ожидаем. 

Последним будет предлагаться линкер 52003, погашаемый в июле 2030 г., объем его предложения составит 15,09 млрд руб. Линкеры не доразмещались на аукционах достаточно давно, с середины сентября, когда состоялся аукцион по ОФЗ 52003 в безлимитном формате. При спросе, равном 49,3 млрд руб., было продано облигаций на 25,7 млрд руб. по средневзвешенной цене 97,85% от номинала. Вчера вечером ОФЗ 52003 котировались в районе 98,22% от номинала по мид-маркету. Их реальная доходность сейчас составляет 2,73% годовых, что выше, чем у десятилетнего бенчмарка (2,3% годовых).