Рынок ОФЗ вчера корректировался

Читать на сайте 1prime.ru

Вчера рынок ОФЗ корректировался. Снижение стоимости бумаг наблюдалось вдоль всей кривой, рост доходности большинства выпусков составил 4–6 б.п. Торговая активность при этом была ниже, чем в предыдущие дни. Как и накануне, значительная доля дневного оборота пришлась на 10-летний бенчмарк ОФЗ 26228, который потерял за день 0,25% от номинала и вырос в доходности на 4 б.п. до 5,86%. Банк России представил вчера оценку доли нерезидентов в ОФЗ – в октябре она сократилась на 2,7 п.п., составив 23,3%. Правда, сокращение связано с ростом объема рынка ОФЗ, спрос со стороны зарубежных игроков на госбумаги с плавающим купоном практически отсутствует, а именно на них пришелся основной объем привлечений в октябре. Доля же нерезидентов в первичных аукционах за месяц оказалась равна всего 4,1% всех размещений. При этом одновременно наблюдался приток средств нерезидентов на рынок суверенного долга, ЦБ оценивает его в 42,9 млрд руб.

Минфин предпочел сегодня стандартную комбинацию ОФЗ: выпуск с плавающим купоном и выпуск

с фиксированным. Будет предложен новый флоатер ОФЗ 29020 с погашением в сентябре 2027 г. и 15-летние ОФЗ 26233, оба аукциона будут безлимитными.

■ Выпуск ОФЗ 29020 с плавающим купоном и погашением в 2027 г. был зарегистрирован совсем недавно, для

размещения будет доступен весь объем (450 млрд руб.). Безусловно, вновь будет предоставлена значительная

премия к RUONIA, но ее величина укажет на то, какую тактику будет применять Минфин в дальнейшем.

Принимая во внимание, что план заимствований на этот год практически выполнен, ведомство может снизить

предлагаемую премию по доходности. Следует учитывать, что даже небольшое снижение недисконтированной

премии, до 45–47 б.п. к RUONIA, приведет к резкому падению объема привлечения. С другой стороны, также

вероятным выглядит сценарий, при котором министерство продолжит активно наращивать объем внутреннего

долга, и тогда оно сохранит недисконтированную премию к RUONIA на уровне аукционов прошлых недель (50–

52 б.п.) или даже вновь немного ее повысит. Премия 50–52 б.п. соответствует цене размещения 96,55–96,88%

от номинала. В настоящий момент нам кажется более вероятным второй вариант, то есть продолжение роста

заимствований.

■ На аукционе по ОФЗ 26233 с погашением в июле 2035 г. будет доступен весь неразмещенный объем (367,9

млрд руб.). Последний раз этот выпуск предлагался в середине октября, тогда было продано бумаг

номинальной стоимостью 21,7 млрд руб. Минфин предоставил премию ко вторичному рынку по доходности

примерно на уровне 4 б.п. Мы полагаем, что и в этот раз спрос на эти облигации будет относительно невысоким.

Вчера доходность выпуска на закрытие рынка составила 6,3%.

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Обсудить
Рекомендуем