Федеральная антимонопольная служба (ФАС) нашла документы, подтверждающие планы производителей сахара создать картель. Об этом сообщает РИА Новости. Представитель ФАС рассказал, что расследование может быть завершено в конце 2020 или начале 2021 г., а сейчас проверки проводятся в компаниях Русагро, Продимекс и Доминант.
На российском рынке сахара произошел разворот баланса спроса и предложения: Минсельхоз прогнозирует сокращение производства на 30% г/г, до 5–5,2 млн т, – это ниже стабилизированного уровня потребления в 6 млн т. По данным Института конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР), с начала маркетингового года в сентябре цены на сахар выросли на 80% г/г, до 36 руб./кг.
Как пишет РИА Новости, в случае подтверждения создания картеля его участникам грозит штраф до 15% выручки от реализации сахара. В отношении Русагро это означает 3% прогнозируемой нами консолидированной выручки за 3к20 и 12% EBITDA. Окончательные результаты расследования не объявлены, однако, как мы полагаем, данный риск может в ближайшей перспективе ограничивать инвестиционную привлекательность компании, обусловленную продолжающимся улучшением операционной конъюнктуры и хорошими перспективами в новом сельскохозяйственном году. Начальник управления по борьбе с картелями ведомства сообщил, что в ходе расследования были найдены документы, подтверждающие намерение участников сахарной отрасли создать картель. Расследование может быть завершено в конце 2020 или начале 2021 г. Проверки проводятся в компаниях Русагро, Продимекс и Доминант, которые в общей сложности контролируют половину рынка сахара.
В случае подтверждения создания картеля его участникам грозит штраф до 15% выручки от реализации сахара – хотя период, к которому будет применяться такая мера, в сообщении новостного агентства не указан. Что касается Русагро, исходя из наших прогнозов на 3к20, 15% выручки от реализации сахара может составить 3% консолидированной выручки и 12% EBITDA.
В новом маркетинговом году, начавшемся в сентябре, на рынке сахара произошел сдвиг фундаментальных факторов в сторону дефицита предложения. В результате сокращения площадей под посадку свеклы и неблагоприятных погодных условий для урожайности и содержания сахара, производство, согласно прогнозу Минсельхоза, может упасть на 30% г/г, до 5,0–5,2 млн т. Цены на сахар в сентябре–октябре выросли на 80% г/г, до 36 руб./кг.
Операционная конъюнктура для Русагро улучшилась в 2021 маркетинговом году благодаря развороту баланса спроса и предложения и росту цен на основные сельскохозяйственные товары. Согласно нашему прогнозу, компания в 3к20 – первом квартале нового сельскохозяйственного года – покажет рост EBITDA на 44% г/г, до 8,3 млрд руб.
Акции Русагро за последний месяц подорожали на 6%, и сейчас торгуются на уровне 6,5x по коэффициенту EV/EBITDA на 2021 г. Как мы полагаем, улучшение финансовых показателей в ближайшие периоды подтверждает инвестиционную привлекательность компании, однако продолжающееся расследование с неясным итогом будет сдерживать потенциал роста котировок.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.