Решение ЦБ по ставке не вызвало яркой реакции рубля и рынка акций

В начале минувшей недели российский рынок акций испытал резкую просадку в свете очередного витка напряженности геополитического фона, после чего сумел оперативно отыграть большую часть потерь. Как мы и прогнозировали ранее, даже сильные просадки продолжают оперативно выкупаться. Резко дешевеющие активы в условиях сохраняющегося обилия на рынках дешевых денег быстро находят своих покупателей. 

В глобальном разрезе на неделе в фокусе внимания оставалась пандемия коронавируса. Омикрон-штамм пугает стремительностью своего распространения, при этом, по предварительным оценкам, он вызывает меньшую тяжесть течения заболевания.  Ежесуточный прирост заболевших в мире держится на уровне 700 тыс.  Между тем цены на нефть под влиянием разнонаправленных факторов демонстрируют относительную стабильность, курсируя в пределах $72-76. По-видимому, до конца года стоимость «черного золота» сохранится вблизи этих значений.  

В череде состоявшихся на неделе заседаний центробанков отметим сигналы ФРС, Банка Англии и Банка России. Федрезерв ожидаемо перешел к двукратному ускорению темпов секвестра программы выкупа активов, анонсировав при этом возможность трех повышений ставки в течение 2022 года. Такие сигналы были вполне ожидаемы на рынках на фоне разбушевавшейся инфляции, и наступившая определенность позволила инвесторам перейти к более уверенным покупкам. Банк Англии несколько неожиданно повысил ставку с 0,10% до 0,25%.  

ЦБ РФ в пятницу повысил ставку на 100 б.п., до 8,5%. Во многом такой сценарий уже был заложен в стоимость активов, поэтому подъем ставки не вызвал яркой реакции на рынке. В теории рост ключевой ставки позитивен для национальной валюты и, напротив, негативен – для рынка акций, поскольку рост ставок ведет к удорожанию стоимости заемных средств и обслуживания долгов. Впрочем, базовыми для рублевых активов останутся общерыночный риск-аппетит, внешнеполитический фон и сырьевые цены.  

Для общерыночного сентимента на будущей неделе будут также важны следующие сведения и события. В понедельник будет опубликован ежемесячный экономический отчет ЦБ Германии. Во вторник выйдет январский индекс потребительского климата Германии (Gfk). В середине недели самая важная статистика будет опубликована в США – финальная оценка ВВП за 3К21, индекс доверия потребителей (CB) за декабрь, продажи на вторичном рынке жилья в ноябре, еженедельный отчет EIA об изменении запасов нефти и нефтепродуктов.  В четверг американская статистика, способная локально повлиять на рыночные настроения, продолжится публикацией сведений по базовым заказам на товары длительного пользования в ноябре, информации по продажам новостроек за последний месяц осени и еженедельного отчета по числу обращений за пособием по безработице. В этот же день состоится ежегодная пресс-конференция президента России Владимира Путина, который может затронуть важные темы экономики и геополитики. В пятницу выхода важных данных не ожидается, в католических странах будут отмечать католический Сочельник. В этой связи активность торгов на российском рынке под занавес недели может оказаться пониженной.

По нашему мнению, при отсутствии выраженного общерыночного или внешнеполитического негатива российский рынок может торговаться преимущественно в плюсе и завершить год вблизи 3900 п. по индексу Мосбиржи. Мы сохраняем положительный взгляд на перспективы отечественных активов, среди которых выделяем наиболее ликвидные «голубые фишки» нефтегазового и банковского секторов.