Дефляция должна дать экономике шанс. Обратившись к привычной иллюстрации, видим, насколько быстрее в сравнении с 2015-16 годами корректируется годовая инфляция на этот раз (за счет летнего снижения цен годовой их прирост опустился до 14,3%). И видим, что Банк России снижает ключевую ставку не менее активно, чем повышал. Тоже отличие от предыдущего кризиса, там ЦБ держал ставку мертвой хваткой.
Но на этот раз аргументов в пользу консервативной ДКП не просматривается. Вне явной угрозы роста цен надо что-то делать с экономикой. ВВП —4,3% в годовом исчислении по итогам июля и достигал —4,9% в июне. Да, в 2-2,5 раза лучше, чем ожидалось в первые дни СВО. И всё-таки худшее, что переживала страна за 20-25 лет.
Российский регулятор хоть и считается эталоном непредсказуемости в своих решениях по ставке, но, кажется, не может не снизить её 16 сентября. Причем шаг может оказаться сопоставимым с июльским (тогда Банк России снизил ставку на 150 б.п. с 9,5% до 8%).
Использует ли дефляционный шанс экономика, вопрос без однозначного ответа. Чуть понятнее логика фондового рынка: ставки банковских депозитов и рынка денежного (на иллюстрации — однодневного РЕПО с ЦК) весьма жестко привязаны к ключевой. Безусловно, их снижение не выталкивает деньги из банков и с денежных счетов на рынок линейно. Но иногда создает волны движения ликвидности в биржевые инструменты. Последнюю мы видели во второй половине 2020 года. Решение Банка России 16 сентября, если ставка окажется на уровне или ниже 7%, уже может запустить новую волну.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.