Покупатели могут взять паузу

Российский рынок акций завершал прошлую неделю уверенным ростом. Индекс МосБиржи в пятницу прибавил еще 1% и достиг уровня 2470 п. Внутридневные обороты торгов были высокими, более чем в два раза превышая средние значения последних месяцев. Важную роль в росте рынка сыграли акции нефтяников и банковского сектора.

В ближайшее время торговая активность участников останется повышенной относительно предыдущих недель, но все равно должна постепенно снижаться.

По индексу МосБиржи достигнут промежуточный целевой диапазон 2460-2500 п. В этой области ранее рынок уже несколько раз останавливался.

Рост продолжается шесть сессий подряд, а общая восходящая тенденция — 4 недели. К текущему моменту появляются признаки технической перекупленности, растут риски локальной коррекции. По мере приближения к 2500 п. число желающих временно зафиксировать прибыль вырастет. Так что стоит быть готовым к возможному откату.

Что касается среднесрочных перспектив, то после снятия технической перегретости и в случае последующего закрепления выше 2500 п. цели ближайших месяцев сместятся в сторону 2800 п.

Потолок цен на нефть. Страны G7 согласовали потолок цен, выше которых они не могут покупать российскую нефть. Ограничение будет действовать с декабря для сырой нефти и с февраля для нефтепродуктов. Точные уровни максимальных цен будут согласованы и объявлены позже.

Влияние этого события на рынок нефти в целом нейтральное. Страны G7 и так сократили покупки российской нефти, а еврозона планировала ввести эмбарго как раз именно с декабря по февраль. При этом новые меры касаются только морских поставок, а не трубопроводных.

Принятые решения, по сути, оставляют самим странам G7 пространство для обхода их же полного запрета на покупку. Однако позиция РФ по отношению к принявшим участие в этой сделке странам наверняка будет предполагать отказ от поставок, о чем ранее заявлял Александр Новак. Страны G7 также планируют расширить список участников соглашения, однако с этим могут возникнуть сложности.

Газпром остановил Северный поток 1. Прокачка по трубопроводу после плановых трехдневных работ не восстановлена. При проведении регламентных работ на газоперекачивающем агрегате обнаружены неисправности и повреждения, не позволяющие обеспечить безопасную безаварийную эксплуатацию газотурбинного двигателя, говорится в сообщении компании

В августе прокачка по Северному потоку находилась на уровне 20% от пропускной мощности. В годовом выражении это предполагало поставки 11-12 млрд куб м. В текущей ситуации они теперь под вопросом на неопределенный срок. Вероятно, остановка растянется на месяцы.

Всего в январе-августе 2022 г. по предварительным данным компания добыла 288,1 млрд куб. м газа. А экспорт в дальнее зарубежье составлял 82,2 млрд куб м., просев на 37% к уровню прошлого года.

Ранее постепенное сокращение поставок Газпрома в ЕС компенсировалось кратным увеличением цены на газ — финансовые результаты компании росли. Но сейчас поставки настолько сильно сократились, что новость может оказать умеренно негативное влияние на котировки акций Газпрома, даже несмотря на объявленные дивиденды. Рост цены на сырье — теряет значимость.

На прошлой неделе цены на газ на хабе в Нидерландах (TTF) снижались на фоне сообщений о достижении нормативов по заполненности ПХГ в ряде европейских стран раньше плана. Котировки упали с $3600 до $2100 за тыс. куб м. Но стоит учитывать, что эти нормативы запасов рассчитаны на то, что в осенне-зимний период, когда происходит чистый отбор из ПХГ, поставки газа по трубе также сохраняются. Но при текущих обстоятельствах скорость снижения запасов в хранилищах будет гораздо выше обычного, даже с учетом принятых в ЕС мер по сокращению потребления. Особо острой ситуация может быть в феврале — начале марта.

В понедельник можно ожидать возобновления резкого роста цены фьючерсов на газ. Это негативный момент для курса евро. Он проинфляционный, так что ЕЦБ на заседании в этот четверг может принять решение о повышении ключевой ставки сразу на 75 б. п., что способно оказать давление на европейский фондовый рынок.

В то же время рост цен на газ в мире позитивен для акций Новатэка, а также производителей удобрений: Акрон, ФосАгро, КуйбышевАзот. Они в текущей ситуации могут выглядеть лучше рынка.

Потери банков. С начала года банковский сектор РФ показал убытки в 1,5 трлн руб., сообщил в интервью РБК первый зампред ЦБ Дмитрий Тулин. Это первое раскрытие информации о последствиях кризиса для представителей сектора. Меньше половины из 13 системно значимых банков (40%) не смогли зафиксировать чистую прибыль по итогам полугодия. Но их потери перекрыли положительный результат остальных. Убытки убыточных банков составили 1,9 трлн руб., а прибыль прибыльных банков — 400 млрд руб.

Оценки ЦБ можно воспринимать с оптимизмом. Так, акции Сбербанка и ВТБ в пятницу были среди лидеров роста.

Оценка потерь соответствует нашим оптимистичным прогнозам. Теперь уже очевидно, что об уполовинивании банковского капитала, что предрекалось многими еще весной, не идет речи. Один только Сбербанк за прошлый год заработал свыше 1,2 трлн руб. Это говорит о том, что докапитализации не потребуется и банки сами справятся, обладая обширными резервами.

Ситуация на валютном рынке остается относительно стабильной. Курс USD/RUB все последние дни находится около уровня 60. Консолидация продолжается с конца июля. В базовом сценарии предполагаем, что раскрытие боковика произойдет наверх.

Для формирования устойчивой тенденции необходим выход за пределы коридора 59-62,5. Пока этого не произошло, каких-то локальных идей не просматривается.