Рубль спрыгнул с высоты, но выпустил парашют и ловит восходящие потоки

Российская валюта в течение завершившейся рабочей недели продемонстрировала обвальное падение к основным торгуемым на Московской бирже валютам из-за того, что отмечавшийся с начала декабря тренд на ослабление рубля резко усилился с началом текущей недели.

В итоге доллар обновил максимум с 28 апреля, подскочив до 72,63 рубля (+12,4% к предыдущей пятнице), юань — с 27 мая, подскочив до 10,3 рубля (+11% к предыдущей пятнице), евро — с 27 апреля, подскочив до 77,11 рубля (+11,6% к предыдущей пятнице). Если же считать с конца ноября, но доллар, юань и евро на пике взлетали за неполный декабрь на 19,1%, на 19,9% и на 22,2%, соответственно.

В качестве причин такой аномальной динамики мог стать дисбаланс в биржевых потоках. Крупные закупки инвалюты могли прийти, например, от погашающих долги в ней, или от выводящих капитал за границу. При этом продавцы валюты, заметив такой ажиотаж, могли затаиться и попридержать валютную выручку, тем более, что до пика налогового периода декабря еще было время.

Что касается рынка нефти, как традиционного фактора курсообразования рубля, то он в текущих условиях был напрочь проигнорирован. Тем не менее, цены оттолкнулись от уровней немного ниже 80 долларов и попытались добраться в район отметки 84,5 доллара за баррель сорта Brent.

Участники рынка "черного золота" оценивали заявление вице-премьера РФ Александра Новака о возможном снижение добычи нефти в России. Он заявил, что Россия готова на сокращение добычи в качестве ответных мер на потолок цен по нефти и нефтепродуктам.

В итоге, на российском валютном рынке курс доллара за неделю прибавил 5,55 рубля до 70,2 рубля, юаня — 64 копейки до 9,92 рубля, евро — 6,6 рубля до 75,7 рубля.

Рублевая цена барреля марки Brent при этом за неделю подскочила до 5,9 тысячи против 5,1 тысячи неделей ранее.

РУБЛЬ ПОПАЛ ПОД ПРЕСС КОМПЛЕКСА ФАКТОРОВ

Рубль начал рабочую неделю с резкого — максимального за несколько месяцев дневного падения к основным торгуемым валютам. Рубль попал под комплекс накопившихся факторов давления.

Это и сокращение профицита торгового баланса из-за санкционного сжатия экспорта и одновременного увеличения спроса на зарубежные товары.

Восстановление импорта, в том числе и параллельного сделало свое дело. Падение ценовых уровней на рынке нефти также начало сказываться на выручке отечественных экспортеров. Наконец, повышенные бюджетные расходы, характерные для конца года, вывели на рынок большое количество свободных рублей, часть из которых пошла на покупку инвалюты.

Резко возросшие потоки на покупку валюты, кроме ухудшившегося торгового баланса могли быть связаны и с финансовым счетом. Игроки выводили валюту, например, для погашения валютных долгов или для хеджирование импортных контрактов на следующий год.

Покупки недружественных валют могли подогреваться паникой частных инвесторов, включившихся в покупки на взлете курса. При этом в связи с девалютизацией от недружественных валют, активизировавшейся в последние месяцы, мог образоваться перекос в структуре экспортных поступлений в пользу дружественных, но по-прежнему не очень популярных, валют.

В итоге курсы валют против рубля быстро взлетели на многомесячные максимумы.

ПРОГНОЗЫ

Завершение рабочей недели рубль провел в попытках стабилизации и даже коррекции вверх против основных торгуемых валют. Видимо, покупатели инвалюты, державшие рынок в напряжении, отошли в сторону и взяли паузу. Увидев это, экспортеры поспешили продать валюту по выгодному курсу для пополнения рублевой ликвидности в рамках приближающегося пика налогового периода декабря.

В итоге первое коррекционное движение рубля было столь же стремительным, как и предыдущее ослабление. Однако затем он преимущественно стабилизировался. Предыдущий импульс ослабления российской валюты оказался очень сильным, и это напугало ее продавцов, опасающихся продешевить. Кроме того, перед выходными, видимо, сработало правило хеджирования позиций из-за высоких на текущий момент геополитических рисков.

В итоге рубль не смог удержаться в плюсе и завершал торги пятницы бодрым ослаблением буквально в последние 10-15 минут сессии.

Следующая неделя окажется, скорее всего, малоактивной из-за празднования на западе католического рождества. В то же время, курс вышел на новый психологически значимый уровень около 70 рублей за доллар, который оказался несколько выше консенсус-прогноза на завершение года (в районе 65 рублей), но который сейчас кажется более актуальным с точки зрения игроков. В то же время, у рублевых "быков" велик соблазн хотя бы частично вернуть силу российской валюте.