МОСКВА, 13 сен – ПРАЙМ, Роман Серов. В августе бюджет России вернулся к профициту. Он составил 230 миллиардов долларов, а по некоторым оценкам вдвое больше – порядка 450. Основными факторами стали рост ненефтегазовых доходов, налоговых поступлений, сокращение госрасходов, ослабление рубля и рост промпроизводства. Чем объясняется экономический позитив и как долго он продлится, разбирался "Прайм".
Перенастройка экспорта
Санкционная "перестройка" российских экспортных потоков потребовала времени и привела к снижению нефтегазовых доходов бюджета. За восемь месяцев 2023-го они сократились на 38,2 процента до 4,8 триллиона рублей.
Это отразилось на состоянии российского бюджета. В январе-августе дефицит составил 2,36 триллиона рублей, или 1,5 процента ВВП. На этом фоне выделяется августовский показатель: как сообщил вице-премьер Михаил Мишустин, профицит федерального бюджета достиг 230 миллиардов рублей.
Он пояснил, что во многом этому помог начавшийся рост нефтегазовых доходов. По итогам последнего месяца лета они превысили 1,8 триллиона рублей, что на 56,5 процента больше уровня прошлого года.
Интересно, что по подсчетам Bloomberg реальная цифра августовских бюджетных доходов в два раза выше – около 450 миллиардов долларов.
Ненефтегазовые доходы
Существенное подспорье бюджету оказал рост налоговых поступлений из других секторов, что компенсировало падение "нефтянки".
Ненефтегазовые доходы России существенно выросли, за первые восемь месяцев года — на 24,2 процента до 12,155 триллиона рублей. А за последний месяц рекордно увеличились на 57,5 процента год к году и составили 1,82 триллиона рублей.
"С начала года поступление ненефтегазовых доходов превышает динамику, заложенную при формировании бюджета, они также растут по сравнению с 2022-м (на 24 процента) и с 2021-м (на 19 процентов). Что касается нефтегазовых доходов, то их поступление упало по сравнению с прошлым годом. Помимо снижения объемов экспорта природного газа этому также послужила высокая база 2022-го", — добавляет Александр Джиоев, аналитик УК "Альфа-Капитал".
Еще один фактор — сокращение госрасходов. За последние три месяца они упали на 5,2 процента год к году и выросли всего на 13,2 процента к 2021-му при накопленной инфляции в 21 процент.
Кроме того, свою роль сыграла и дорожающая российская нефть. Brent подорожала почти до 90 долларов за баррель, а дисконт российской Urals к эталонному сорту сократился. Сегодня Urals стоит в среднем 74 доллара за баррель – это комфортный уровень для российского бюджета.
"Расходы в бюджете были исполнены на 66 процентов при заложенных 100. В результате в бюджете остались деньги, и он по факту стал профицитным. При стоимости нефти также высоким получается двойной спред. Сыграли роль НДС и налог на прибыль, поступления на 56,5 процента выше уровня 2022 года", — указывает Юлия Кузнецова, член экспертного совета ЦБ по защите прав розничных инвесторов, президент Ассоциации финансовых и инвестиционных советников фондового рынка.
Ослабление рубля
На бюджете сказалось и ослабление национальной валюты. В августе рубль просел на 5 процентов, кратковременно торгуясь выше 101 по отношению к доллару США.
Ослабление национальной валюты всего на один рубль приводит к дополнительным поступлениям в бюджет порядка 120 миллиардов рублей. Плюс традиционное замедление расходов в августе и восстановившийся внутренний спрос.
Другое дело, что чрезмерное ослабление рубля провоцирует увеличение инфляции, что противоречит политике Банка России, направленной на ее таргетирование вблизи 4 процентов. Поэтому, как предполагают аналитики, пик ослабления уже пройден. К тому же регулятор поднял ключевую ставку до 12 процентов.
"В дальнейшем динамика может несколько улучшаться за счет нефтегазовых доходов, при условии, что цены на нефть останутся высокими, а рубль – слабым. Но это достаточно волатильная компонента. В текущих условиях важна сбалансированность во всем, не только в бюджетных поступлениях, но и расходах. Если власти накануне выборов вернутся к активному бюджетному стимулированию – бюджетные позиции могут пошатнуться", — считает Наталья Лаврова, главный экономист "БКС Мир инвестиций".
Деловая активность
Наконец, российская экономика адаптировалась к внешним ограничения –быстрее, чем предполагалось. Деловая активность восстанавливается, внутренний спрос растет. Реальный рост производства происходит в различных секторах экономики. Это связано и с работой военно-промышленного комплекса, и с задачами по импортозамещению.
Как напомнил премьер Мишустин, в июле промышленное производство выросло почти на 4,9 процента в годовом выражении. Хорошие показатели демонстрируют металлургия, пищевая промышленность, производство одежды, изделий из пластмассы и резины, мебели.
Августовское значение индекса деловой активности ГлобалМедиа PMI (GM Global Services Russia PMI Index) составило 57,8 процентного пункта против 53,9 п.п. июле. Значение индекса деловой активности в сфере услуг от S&P Global (Global Russia Services PMI by the S&P Global) за аналогичный период выросло с 54 п.п. до 57,6 п.п. Седьмой месяц подряд значение индекса поднимается выше порогового значения 50 п.п.
Мощный клиентский спрос спровоцировал резкий рост деловой активности. После июльского снижения в августе индекс прибавил 3,9 п.п.). Это самое большое значение индекса с января 2022 года, указывают в ГлобалМедиа.
Прогноз Минфина предполагает, что дефицит бюджета в 2023 году составит 2 процента ВВП (около 3 триллионов рублей), закрыть его намерены преимущественно за счет заимствований. Аналитики не исключают, что темпы сокращения бюджетного дефицита могут оказаться лучше прогнозов. Этому будет способствовать восстановление доходов от нефти и газа, растущее производство в несырьевых секторах, расширение сотрудничества с дружественными странами и развитие отраслей внутри страны.