МОСКВА, 11 апр - ПРАЙМ. Европейский центральный банк в четверг почти наверняка оставит стоимость заимствований на рекордно высоком уровне, но, вероятно, просигнализирует о том, что ставки могут быть понижены уже в июне ввиду резкого замедления инфляции и слабости экономики еврозоны.
ЕЦБ не менял процентные ставки с сентября, но уже заявлял, что момент понижения приближается. Руководители центрального банка хотят увидеть побольше успокаивающих данных по зарплатам, прежде чем приступать к смягчению денежно-кредитной политики.
Единственным осложнением может стать решение Федеральной резервной системы США отложить смягчение собственной политики, но даже это, вероятно, лишь замедлит, но не остановит ЕЦБ, учитывая большую разницу между показателями американской экономики и экономики еврозоны.
Экономика еврозоны уже шесть кварталов подряд находится в состоянии стагнации, а ее рынок труда начинает ослабевать. Между тем в США экономика демонстрирует рост выше тренда, рынок труда силен, а потребительские цены в марте выросли больше, чем ожидалось, что повышает угрозу стабилизации повышенной инфляции.
"Продолжающееся обсуждение Управляющим советом (ЕЦБ) подходящих сроков для понижения ставок и отсутствие существенных возражений этому нарративу означает, что решение не понижать ставки в июне, вероятно, повредит репутации ЕЦБ, если учитывать, что июньское понижение уже полностью учтено в рыночных котировках", - говорит Пол Холлингсворт из BNP Paribas.
Последние два месяца руководители ЕЦБ так часто говорили о понижении депозитной ставки, составляющей сейчас 4%, в июне, что инвесторы начали воспринимать это как обещание.
При этом президент ЕЦБ Кристин Лагард, вероятно, будет избегать заявлений о том, что будет происходить после июня, особенно если в банке пока нет общего мнения о том, насколько масштабно и быстро следует понижать ставки.
Рыночные котировки учитывают снижение ключевой процентной ставки ЕЦБ до конца года на 77 базисных пунктов, что предполагает чуть более трех понижений, однако эти ожидания менялись в широком диапазоне.
Подогревает разговоры о понижение ставок то обстоятельство, что потребительская инфляция в еврозоне в марте замедлилась до 2,4%. Она может вернуться к целевому уровню 2% уже до конца текущего года, а не в 2025 году, как прогнозировали в ЕЦБ.
Рост зарплат, который в центральном банке еврозоны называли главной инфляционной угрозой, также замедляется. Рынок труда ослабевает, инвестиционная активность низка, а банковское кредитование стагнирует. Все это указывает на дальнейшее снижение ценового давления.
"Думаем, что баланс рисков для нашего прогноза, предполагающего снижение ставок на 75 базисных пунктов в этом году, смещен в повышательную сторону", - говорит экономист UBS Райнхард Клюзе.
"Если замедление роста зарплат и дезинфляции в сфере услуг будут набирать обороты в ближайшие кварталы, то мы не исключаем понижения ставок и в октябре, и тогда их совокупное снижение в этом году составит 100 базисных пунктов", - отмечает он.
Большинство экономистов ожидают, что ЕЦБ будет понижать ставку не на каждом заседании, выдержав паузу, например, в июле или октябре, когда не публикуются новые прогнозы инфляции и роста экономики. В конечном итоге, полагают экономисты, ключевая ставка ЕЦБ стабилизируется около 2%.
Правда, этим планам может помешать ФРС.