МОСКВА, 8 мая - ПРАЙМ. Европейский центральный банк в этом году может начать снижение процентных ставок, но руководству следует пересмотреть ориентиры для прогнозов инфляции и зависимость денежно-кредитной политики от этих прогнозов. Об этом в среду заявил глава центрального банка Бельгии Пьер Вунш.
В ЕЦБ практически пообещали снизить ставки на заседании 6 июня, но дальнейшие перспективы денежно-кредитной политики остаются неопределенными, учитывая высокие темпы инфляции в сфере услуг и отсрочку начала смягчения денежно-кредитной политики в США.
Вунш же выступает против того, чтобы ЕЦБ занял выжидательную позицию после июня, говоря, что сейчас более серьезным риском является слишком долгое сохранение жесткой политики, чем преждевременное ее смягчение.
"Несмотря на то, что перспективы остаются туманными, я вижу путь для начала снижения ставок в этом году", - сказал он.
"Признаков отвязки (инфляционных ожиданий) в долгосрочной перспективе нет, и цена сохранения ограничительной политики слишком долгое время выше, чем цена преждевременного смягчения", - сказал он, одним из первых руководителей ЕЦБ предупреждая о негативных последствиях недавнего ускорения инфляции.
Говоря о более общем направлении политики ЕЦБ, Вунш выразил несогласие с текущими ориентирами для прогнозов инфляции. По его мнению, существующие прогнозные модели не слишком точны, особенно в периоды экономической волатильности.
"Модели не всегда могут служить надежным компасом, которому следует доверять, - сказал он. – (Они) заставили нас полагать, что ускорение инфляции будет временным, а оказалось, что это не так".
"Это указывает на необходимость критической переоценки существующих моделей и их роли в формировании денежно-кредитной политики", - добавил он.
По словам Вунша, модели не справляются в случаях существенных экономических сдвигов, чрезвычайных происшествий и делают чрезмерный акцент на более долгосрочных перспективах инфляции.
В ЕЦБ ориентируются на "среднесрочную перспективу" инфляции, но краткосрочные тренды играют очень важную роль, так как требования к заработной плате и ценовые ожидания наемных работников и компании зависят от них. Поэтому игнорирование краткосрочных перспектив может задать неправильное направление политике ЕЦБ, как это произошло в 2022 году, когда ставки были повышены с опозданием, добавил Вунш.
Такие образом, ЕЦБ следует уделять больше внимания краткосрочным инфляционным ожиданиям и динамике заработной платы, особенно в текущих условиях необычной волатильности, сказал он.
Центральный банк не должен столь жестко привязываться к точному целевому уровню инфляции, ему следует проявить гибкость, особенно принимая во внимание то, что коррекция незначительных отклонений от целевого уровня может потребовать чрезвычайных усилий.
По мнению главы центробанка Бельгии, ЕЦБ мог бы рассматривать различные варианты развития событий в своих прогнозах, чтобы сигнализировать о неопределенности перспектив, а также гибко подходить к целевому уровню инфляции, когда инфляционные ожидания остаются "довольно сильно укорененными", сказал он.
"К чему это может привести? Может быть, к более простой форме денежно-кредитной политики. Такой, которая стерпит отклонения от целевых уровней, когда экономические условия негативны, а риски более существенного отклонения сдержаны. Это скорее искусство, а не наука", - заключил Вунш.