На рынках сохраняется повышенный спрос на рисковые активы, так как участники рынка надеются, что худшее для мировой экономики осталось позади. Это оказывает поддержку сырьевым товарам, а в энергетическом секторе в январе особым спросом пользуется нефть. Кроме того, в той или иной степени свою роль в положительной динамике сыграли следующие факторы: улучшение экономической статистики в Германии, служащей локомотивом европейской экономики; дополнительные меры по количественному смягчению в Японии; пауза в переговорах о повышении лимита госдолга в США и снижающийся курс доллара.
Однако положительная динамика была преимущественно сосредоточена в других классах активов, в частности на рынках акций, где общемировой индекс ведущих компаний MSCI установил максимальное значение с июля 2008 года. В таких благоприятных для роста условиях сырьевой индекс S&P GSCI, ориентированный на энергетический сектор, в январе пока смог дойти до трехмесячного максимума и показать доходность на уровне 2,7% по сравнению с доходностью вышеупомянутого индекса MSCI в размере 5,2%. Как можно видеть на приведенном ниже графике, рост был зафиксирован во всех основных сырьевых секторах, за исключением одного подкомпонента сельскохозяйственного сектора, животноводства. Разница между этими двумя индексами объясняется различием в их зависимости от отдельных сырьевых товаров внутри различных секторов.
«Мягкие товары» на этой неделе заняли первые и последние строчки в нашей таблице результатов. На первом месте оказался хлопок, который демонстрирует непрерывный рост на протяжении самого долгого периода времени за последние два года на фоне ожиданий, что в предстоящем сезоне некоторые производители хлопка в США - крупнейшей стране, экспортирующей хлопок, - перейдут на более прибыльные сельскохозяйственные культуры, такие как кукуруза и соевые бобы, что приведет к сокращению предложения хлопка. В самом конце списка мы находим кофе и какао, причем последний недавно установил шестимесячный минимум на фоне сообщений о том, что Кот-д'Ивуар и Гана, два крупнейших производителя этой пордукции в мире, увеличивают мировое предложение, реализуя урожай следующего сезона в период падающего спроса, особенно в Европе. Между тем, кофе сорта Арабика неудачно завершил свою попытку создать положительную динамику и всего за одну сессию подешевел на 5% под влиянием новости о том, что в четвертом квартале 2012 года группа стран-производителей в Южной Америке экспортировала на 15% больше товара, чем за аналогичный период предыдущего года. Спекулятивные трейдеры пока удерживают чистые короткие позиции, однако новость о поразившем Центральную Америку грибке Roya может оказать на них негативное воздействие, из-за чего цена подвержена короткому покрытию.