Мосэнергосбыт: результаты МСФО 2012

Читать на сайте 1prime.ru

 

Екатерина Рублевская

Событие. Сбытоваякомпания Мосэнергосбыт опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2012г. По результатам года выручка МосЭс снизилась на 0,9% г/г и составила 217,3 млрд.руб. Снижение выручки обусловлено снижением цены реализации юридическим лицам на 5% вследствие изменения принципов ценообразования на розничном рынке и уменьшением средней цены реализации и объема продаж потерь сетевым организациям на 7,7% и 3,2% соответственно. Операционные расходы возросли на 1,8% до 217 млрд.руб. за счет роста расходов по оплате услуг сетевых организаций на 2,5% и увеличения расходов на приобретение электроэнергии на ОРЭМ на 35%. Показатель EBITDA значительно снизился более чем в 4,5 раза и достиг 1,5 млрд.руб. Чистая прибыль также значительно снизилась более чем в 4 раза и составила 1,2 млрд.руб.

                                                                                              Финансовые результаты за 2012г., млн.руб.

Показатель

2011

2012

Изм-е

Изм-е, %

Выручка

219 219

217 322

-1 898

-0,9%

от э/э и мощности

217 500

215 599

-1 901

-0,9%

прочая

1 719

1 723

3

0,2%

Операционные расходы

213 147

217 049

3 903

1,8%

Операционная прибыль

6 754

977

-5 777

-85,5%

EBITDA

7 197

1 509

-5 688

-79,0%

рентабельность по EBITDA

3,3%

0,7%

 

 

Чистая прибыль

5 379

1 202

-4 177

-77,7%

Данные компании, расчет ИК «Финам»

Комментарий. Мы рассматриваем данные результаты нейтрально для котировок компании. Несмотря на достаточно слабую динамику, значительное снижение основных финансовых показателей, низкую рентабельность инвесторы по-прежнему заинтересованы в бумаге. Напомним, что привлекательность Мосэнергосбыта, как правило, рассматривается с точки зрения высокой дивидендной доходности. Дивиденды рассчитываются из чистой прибыли по РСБУ, которая по итогам 2012г. составила 1,5 млрд.руб., что почти в 3 раза ниже результата 2011г. Тем не менее, при прежнем уровне выплат дивидендов выплаты могут составить до 0,46 руб.на акцию, что эквивалентно около 10% дивидендной доходности.

Обсудить
Рекомендуем