Рубль под давлением геополитических рисков продолжит демонстрировать умеренное ослабление

Минувшая неделя на локальном валютном рынке выдалась вполне спокойной. Инвесторы предпочитали не совершать активных операций перед продолжительными выходными. Кроме того, на рынке можно было наблюдать активность экспортеров, совершавших продажи валюты под предстоящие налоговые выплаты, а также намеченные дивидендные выплаты. На этом фоне любые попытки рубля продемонстрировать небольшое ослабление встречали на рынке сопротивление в виде активных продаж со стороны экспортеров. Курс доллара в течение недели находился в диапазоне - 34,28-34,45 руб., бивалютная корзина - 46,37-46,78 руб. Следует отметить, что стоимость бивалютной корзины продолжает удерживаться в зоне безучастия ЦБ. При этом регулятор продолжает покупать валюту в национальные фонды приблизительно по 100 млн долл. в год., что затрудняет укрепление рубля.

Усиление геополитических рисков, а также не очень позитивная внешняя конъюнктура будут оказывать давление на национальную валюту. При этом продажа валютной выручки экспортерами под уплату налогов вряд ли сможет оказать существенную поддержку национальной валюте.
Неделя на локальном валютном рынке началась с ослабления национальной валюты. Поводом для подобного отношения инвесторов к рублю послужил прежде всего новый виток геополитических рисков, связанных с Украиной. При этом рост цен на нефть, а также другие факторы не могли оказать поддержку национальной валюте. Кроме того, в понедельник состоялось заседание ЦБ, по итогам которого было принято решение оставить ключевую ставку на прежнем уровне. Валютный рынок практически не отреагировал на данное событие.

Следует отметить, что практически весь позитив, связанный с выборами на Украине и ожиданиями нормализации взаимоотношений, полностью отыгран. В настоящий момент инвесторы ищут новых идей для формирования среднесрочных трендов, и пока ориентиры отнюдь не позитивные.
На фоне ослабления рубля в начале недели следует рассчитывать на паузу в операциях экспортеров. Предстоящие в пятницу выплаты НДС (200 млрд руб., по нашим оценкам) не должны оказать существенного влияния на валютный рынок.

Тем не менее настрой экспортеров по продажи валюты сохраняется. На этой неделе мы ожидаем, что рубль под давлением геополитических рисков продолжит демонстрировать умеренное ослабление. В рамках недельных торгов мы ожидаем удерживания курса доллара в диапазоне 34,5-35,2 руб.