Российский рынок откроется в плюсе на 0,3-0,5%

В среду, 25 июня, инвесторы распродавали акции на российском фондовом рынке. Индекс ММВБ снизился на 2,43% до уровней начала недели. По итогам дня, значение индекса составило 1483,39 пункта. Снижение стоимости бумаг было более однозначное, чем рост во вторник. Это говорит о выходе с рынка портфельных инвесторов. Объём торгов был более равномерно распределён по бумагам, но в лидерах по обороту так и остались Газпром и Сбербанк, 9,97 и 9,8 млрд. рублей.

В первой половине сессии рынок снижался на техническом откате и слабом негативном внешнем фоне. Во второй половине дня масла в огонь добавила статистика из США. Третья оценка ВВП США за I квартал оказалась значительно ниже ожиданий. Прирост ВВП составил 2,9% против прошлой оценки снижения в 1%. Большее замедление экономики было только в I квартале 2009 года, когда США находились в рецессии. Изначально, снижение ВВП связывали с сильными морозами в начале года, но третья оценка показала, что причина в падении частного потребления. Рост потребительских расходов за период составил всего 1% против предыдущей оценки 2,4%.

Темпы роста заказов на товары длительного пользования также оказались разочаровывающими. В мае объём заказов снизился на 1% по сравнению с апрелем, тогда как экономисты не ожидали изменения.

Американский фондовый рынок показал, что снижение ВВП уже никого не удивляет и по итогам дня основные индексы показали прирост на 0,29 - 0,68%. В итоге, негативные данные по ВВП США отразились в большей степени на фондовом рынке Европы. Рост был вызван не столько реакцией на данные по ВВП, сколько изменением ожиданий по политике ФРС. Вышедшие данные идут в разрез с ужесточением монетарной политики на ухудшении экономического состояния.

Перед открытием торгов на Московской Бирже мы наблюдаем позитивную динамику азиатских площадок. Nikkei 225 прибавляет 0,3%, Shanghai Composite в плюсе на 0,6%, австралийский ASX 200 растёт на 0,78%.

США решили ослабить запрет на экспорт сырой нефти. Формально речь идет не об отмене запрета, а о признании минимально обработанной сверхлегкой нефти (газового конденсата) нефтепродуктом, экспорт которого по действующим правилам возможен. Однако это является важным шагом на пути отмены запрета на экспорт сырой нефти и нефтепродуктов из США. Первые поставки конденсата могут начаться в августе и уже к началу следующего года, могут достигнуть 700 тыс. баррелей в день. На сегодняшний момент, благодаря сланцевому буму, внутренние цены на нефть в Штатах ниже мировых примерно на 10%. Нефть отреагировала на новость нейтрально, и сейчас торгуется в районе 114 долларов за баррель.

Министерство финансов и Минэнерго России согласовали так называемый режим «большого налогового маневра» на три года, в соответствии с которым ставка НДПИ на нефть в 2015 году вырастет на 57% к 2014 году до 775 рублей за тонну. "Налоговый маневр влияет на федеральный бюджет, в первый год дает нам минус 200 миллиардов рублей, потом дает плюс 50-70 миллиардов рублей в год", - сказал Силуанов, добавив, что вопрос о компенсации этих выпадающих доходов в 2015 году пока находится в стадии дискуссии. В конце прошлого года идея налогового манёвра в нефтеотрасли пришлась властям ко двору как скорая помощь обременённому предвыборными обещаниями бюджету.

Темпы роста российского ВВП в январе-мае в годовом выражении составили 1,1% и по прогнозам Минэкономразвития сохранится на том-же уровне. В апреле Минэкономразвития понизило базовый прогноз роста экономики на 2014 г. с 2,5 до 0,5%, что предполагало техническую рецессию. Новость нейтральна для рынка, так как такие темпы роста ВВП РФ были ожидаемы.

Мы ожидаем открытия российского рынка в плюсе на 0,3 - 0,5%. Рост волатильности прибавляет проблем инвесторам. Для накопления или резкого сокращения позиций не хватает факторов. 2/3 накопленного во вторник объёма бумаг было распродано в среду. Тем не менее, позитивная динамика площадок США и Азии дают повод если не для роста, то для удержания позиций.