Отсрочка приватизации и позиция в конфликте с "Газпромом" поддержат акции "Роснефти"

Конфликт между «Роснефтью» и «Газпромом» резко обострился: нефтекомпания потребовала доступа к экспортному газопроводу в Китай, в случае отказа пригрозив «Газпрому» судом. Действующее законодательство защищает монополию, и «Роснефти» нужно его радикально изменить, с тем чтобы «Газпром» предоставлял на восточном направлении только услуги по транспорту газа. «Газпром» уступать не хочет: такой подход в будущем может привести как к потере экспортной монополии на газ, так и к разделу компании.

Агрессивная позиция «Роснефти» вполне понятна: нефтяная компания ничем особенно не рискует, в худшем случае ситуация останется в ее текущем состоянии. В то же время, основные риски изменения статус-кво касаются именно «Газпрома» и выгодны для «Роснефти». Небольшой подарок компании Сечина сделал и Минфин. Согласно параметрам бюджета на ближайшие три года, ведомство рассчитывает на приватизацию 19,5% акций «Роснефти» только в 2015 году. Ранее рынок опасался, что пакет может быть продан уже в текущем году, что создало бы давление на котировки. Отсрочка может несколько успокоить инвесторов. В то же время, бюджет надеется получить 423 млрд руб. доходов от приватизации - меньше, чем сегодня стоит 19,5% «Роснефти». Это может быть сигналом к тому, что государство готово проводить приватизацию по рыночным ценам и не собирается ждать существенного роста капитализации. В целом мы ожидаем, что акции «Роснефти» получат умеренную поддержку за счет новостного фона.