Газпром может выйти из долгой спячки

. Нынешняя зима в Европе и России прогнозируется холодной - возможен повышенный спрос на продукцию Газпрома. Глава газового холдинга Алексей Миллер недавно заявил, что поставки газа в Европу находятся на исторических максимумах - 550 миллионов кубометров в день. На текущий момент акции газового монополиста выглядят перепроданными - отношение P/E для Газпрома составляет 2.6, т.е. Газпром оценён меньше чем в три годовые прибыли - самый низкий среди российских «голубых фишек» показатель. Западные инвесторы негативно смотрят на компанию - им не нравится, что прибыль Газпрома не доходит до миноритарных акционеров, а расходуется на бонусы менеджеров и капитальные затраты. При росте капитальных затрат Газпром планирует направлять на дивидендные выплаты не менее 25% чистой прибыли - на наш взгляд, труднореализуемые планы.
В этом году Газпром столкнулся с новым вызовом - продажи газа в Европе упали на 10%, а этот рынок обеспечивает 2/3 экспорта газа. Европейцы начинают переходить на сланцевый газ и СПГ. Впрочем, нынешняя зима прогнозируется холодной, так что без российского газа Европе не обойтись - вероятно, нас ждут новые споры о ценообразовании контрактных цен на газ - Газпром настаивает на привязке цен на нефть (цены на газ сейчас на невысоком уровне, в отличие от нефтяных). Евросоюз инициировал против Газпрома антимонопольное расследование по вопросу завышения цен. Ответ газового монополиста последовал на государственном уровне - Владимир Путин подчеркнул стратегический статус Газпрома и его базирование вне юрисдикции ЕС".