Объем коротких позиций по евро-доллару на Чикагской товарной бирже продолжает расти

За прошедшую неделю пара евро-доллар практически не сдвинулась с места, оставшись на минимумах года: открытие было на 1.3427, закрытие на 1.3410. Заседание ЕЦБ, которое прошло в четверг, не смогло заметно сдвинуть рынок с места. Драги отметил, что восстановление в Еврозоне останется слабым, хрупким и неровным, а также негативное влияние геополитических событий на экономический рост в Еврозоне. По поводу новых мер было сказано о том, что ЕЦБ может принять решение относительно покупок облигаций, обеспеченных активами, но решение еще не принято.

Между тем, данные CFTC о распределении фьючерсных позиций на 5 августа показали, что по евро чистая короткая позиция выросла до 129 тыс. контрактов против чистой короткой позиции 108 тыс. ранее. Это новый рекорд с 2012 года, но, как легко заметить, несмотря на резкий рост объема коротких позиций (2 недели назад чистая короткая позиция составляла 88 тыс. контрактов) как раз в последние 2 недели евро-доллар практически не падает. Мы по-прежнему полагаем, что евро перепродан, а факт того спекулянты встают в короткие позиции ‘на полную катушку' только свидетельствует о скором развороте в обратную сторону.

Что касается рублевых пар, то в условиях неподвижного евро-доллара, они двигались синхронно. Доллар-рубль от открытия на 35.71 поднимался до 36.54, но закрылся на 36.18. Евро-рубль от открытия на 47.90 поднимался до 48.91, но закрылся на 48.54. То есть, уже в пятницу наметился разворот, который продолжил реализовываться утром в понедельник. Мы полагаем, что рублевые пары показали в пятницу свои максимумы и теперь рубль будет укрепляться. Доллар-рубль имеет шансы откатиться до 35, евро-рубль до 47.5, где снова можно будет возвращаться в валюту. В ближайшее время на рублевых парах вероятна боковая динамика, и работа в коридоре видится наиболее разумной стратегией.

Факторы, которые будут препятствовать чрезмерному ослаблению рубля мы перечисляли ранее неоднократно: это высокий профицит торгового баланса России (который имеет все шансы еще сильнее вырасти из-за введенных ответных санкций России, накладывающих ограничение на импорт), а также дорогие деньги в самой России (в июле ЦБ РФ повысил базовую ставку до 8%). Чрезмерному укреплению же рубля будет препятствовать как сохранение геополитической напряженности, так и в целом курс монетарных и финансовых властей РФ, направленный на поддержание слабого рубля с тем, чтобы решить проблемы в бюджете и оказать поддержку отечественным производителям.