Евробонды вошли в боковик

Российские еврооблигации в среду вошли в боковик после двухдневной коррекции в начале недели. Доходности в вдоль суверенной кривой по итогам дня снизились на 2-3 бп, за исключением 30-летних выпусков, где ставки, напротив подросли на 3 бп. Несмотря на скромные результаты по меркам ралли последнего месяца, российский сегмент находился на уровне средней динамики ЕМ, где также преобладала околонулевая динамика. Корпоративный сектор также показывал разнонаправленную динамику, а изменения ставок в среднем по рынку не превышали +/- 10 бп. Чуть хуже рынка выглядели суборды Сбербанка, а также выпуски Лукойла, расположенные в пределах 5-летнего отрезка кривой, доходности которых подросли на 15-20 бп. Лучше средней динамики смотрелись оба выпуска ТМК, доходности которых снизились на 25-30 бп.

ОФЗ провели исключительно сильный день

ОФЗ в среду получили очередную дозу поддержки со стороны рубля и провели исключительно сильный день, по-прежнему ярко выделяясь на фоне в целом блеклой динамики локальных облигаций ЕМ, где спросу, по-видимому, мешала довольно высокая волатильность их валют. В рублевых гособлигациях итогом дня стало увеличение инверсии кривой за счет роста краткосрочных ставок на 25 бп до 12.5-13% в пределах годового отрезка и снижения дальних доходностей сразу на 40 бп до отметки 10.4% в районе 7-летней дюрации.

На прошедших недельных аукционах Минфин увеличил срочность за счет, во-первых, предложения 5-летнего 29011 (плавающий купон) вместо 3-летнего выпуска на прошлой неделе и, во-вторых, увеличения объема предложения 8-летнего 26215 (фиксированный купон) до 15 млрд руб. В целом изменения себя полностью оправдали: суммарный bid/cover аукционов составил 2.6х против 1.9х на прошлой неделе, при этом 8-летний 26215 по доходности был размещен сразу на 15 бп ниже бидов вторички (10.72% против 10.87%), а к концу дня сделки в выпуске проходили уже на 20 бп ниже доходностей размещения (10.52% против 10.72%).