Нефть и рубль на текущий момент значительно перекуплены

Рост европейских площадок и нефти создали благоприятный фон для российского фондового рынка вчера.

Рост европейской экономики, как и ожидалось, ускорился с 0,9% до 1% в годовом выражении. Данные по промпроизводству в марте оказались смешанными. Рост составил 1,8% против ожидавшегося подъема на 1,9%. Однако данные за февраль были пересмотрены с 1,6% до 1,9%, поэтому в сумме за 2 месяца темпы роста промпроизводства превзошли прогнозы.

На фоне умеренного позитива из Европы негативные американские макроданные снова способствовали ослаблению доллара. Розничные продажи в США не изменились в апреле, хотя ожидался рост на 0,2%. При этом данные за март были пересмотрены в сторону увеличения с 0,9% до 1,1%. Давление на потребительский спрос по-прежнему оказывает слабый рост доходов, несмотря на постепенное увеличение занятости. На фоне отсутствия уверенного роста потребительского спроса и стабильной инфляции ФРС, скорее всего, продолжит стимулировать рост занятости и откажется от повышения ставки в июне. При этом данные не столь пессимистичны, поэтому американский фондовый рынок реагируют в большей степени на позитив, связанный с возможным переносом сроков повышения ставок, чем на макроэкономический негатив.

Российский рынок вчера продемонстрировал рост по долларовому индексу РТС, при этом укрепление рубля завело рублевый индекс ММВБ в красную зону. В лидерах роста были префы Сургутнефтегаза - компания опубликовала официальное опровержение слухов о возможной покупке доли в Роснефти и объявила о том, что вопрос дивидендов будет рассмотрен уже 15 мая. Также сегодня рост демонстрировали ориентированные на внутренний спрос бумаги: Соллерс, Аэрофлот, МТС. Падали экспортеры - Газпромнефть, ММК, НЛМК, ЛУКОЙЛ.

Вечерние данные по запасам нефти в США продемонстрировали снижение на 2191 тыс. барр., но данные о снижении запасов не оказали заметной поддержки котировкам черного золота - нефть явно перекуплена, а прекратившийся рост запасов может свидетельствовать не о росте спроса, а об исчерпании свободных мощностей хранения. При этом согласно свежему докладу Международного энергетического агентства, члены ОПЕК и государства, не входящие в картель, продолжают наращивать производство. МЭА прогнозирует новый виток борьбы за нефтяной рынок, решающим может стать ближайшее заседание ОПЕК, запланированное на 5 июня - картель вполне может решиться на повышение квот.

Мы полагаем, что и нефть и рубль на текущий момент значительно перекуплены, что несет существенные риски в первую очередь для бумаг, ориентированных на внутренний спрос. Давление на рубль сегодня окажет и пресс-релиз ЦБ, объявивший о начале покупок валюты на рынке для пополнения резервов.