Обещано по меньшей мере 55% от прибыли...
Наблюдательный совет Московской биржи (MOEX RX – без рекомендации) утвердил на этой неделе новую дивидендную политику, согласно которой коэффициент дивидендных выплат будет повышен до 55% от чистой прибыли по МСФО (без временных рамок) против прежних целевых уровней 30%, 40% и 50% в 2012, 2013 и 2014 гг. соответственно. Однако обычно биржа выплачивала несколько более высокие дивиденды, чем это было предусмотрено дивидендной политикой, и утвержденные сейчас 55% как раз соответствуют фактическому уровню выплат за предыдущий год – в 2014 г., коэффициент дивидендных выплат составил 55,12%.
Превысят ли фактические дивиденды минимально установленный уровень в этот раз, будет зависеть от потребностей Национального клирингового центра (НКЦ) в капитале, капзатрат биржи и покупки новых активов. Глава Московской биржи Александр Афанасьев также заявил, что новая политика не исключает перехода на выплату промежуточных (полугодовых) дивидендов.
…что означает дивидендную доходность как минимум 7%
Консенсус-прогноз Bloomberg предполагает чистую прибыль Московской биржи по МСФО в 2015 г. на уровне около 23 млрд руб. (примерно 400 млн долл.), что означает потенциальные дивиденды в размере 5,6 руб. на акцию, а дивидендную доходность – около 7%. Мы считаем, что фактические дивидендные выплаты могут вновь превысить минимальный уровень, поскольку, например, цель НКЦ по капиталу на конец 2016 г. составляет всего 58,5 млрд руб. (как сообщил вчера Александр Афанасьев), при его нынешнем уровне в 52,2 млрд руб. Необходимое увеличение до планового уровня (которое происходит за счет прибыли НКЦ) в 2016 г. будет меньше, чем в 2015 г. В этом году капитал вырос с 39 млрд руб. на 1 января 2015 г. до текущих 52,2 млрд руб. (что уже превышает целевой уровень этого года).
Неплохая дивидендная ставка
Мы считаем, что хорошая история дивидендных выплат и ожидаемая семипроцентная дивидендная доходность являются аргументами в пользу акций биржи. В этом отношении они выгодно отличаются от акций российского банковского сектора. Второе полугодие вряд ли принесет рекордную прибыль, в отличие первого, когда значительный рост прибыли обеспечили высокие процентные ставки. Однако даже нормализированная прибыль должна обеспечить неплохую дивидендную доходность.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.