Перестановки в руководстве "Дикси" потенциально могут создать риски для компании

Вчера Группа Дикси (DIXY RX – рекомендация пересматривается) объявила, что в пятницу совет директоров назначил Сергея Белякова новым президентом компании. Илья Якубсон, занимавший эту должность последние шесть лет, продолжит работу в качестве зампредседателя совета директоров. Ранее Сергей Беляков занимал позицию вице-президента и управляющего директора ГК «Меркурий», подконтрольной основным акционерам Дикси – Игорю Кесаеву и Сергею Кациеву.

Приоритетом обновленной стратегии станет повышение эффективности, а не рост...

Вслед за перестановками в руководстве последуют изменения в стратегии, сегодня сообщили «Ведомости». Новая стратегия должна быть принята в 1 п/г 2016 г., и основной задачей компании, по заявлению ее представителя, станет повышение операционной эффективности и рентабельности по EBITDA, а не развитие сети. Дикси действительно показывала быстрый рост сети в последние годы, и ее выручка и количество магазинов в период с 2010 по 2014 гг. увеличились соответственно на 258% и 240%. В то же время рост продаж в нынешнем году уже не столь быстрый (19,6% год к году за 11 мес. 2015 г.) из-за насыщения рынка и слабой экономики. В 3 кв. 2015 г. рентабельность по EBITDA компании составила всего 3,9% против 11,2% у Магнита (MGNT LI – рекомендация пересматривается) и 7,3% у X5 Retail Group (FIVE LI – рекомендация пересматривается).

…что может быть оправданно в текущих экономических условиях

Перестановки в руководстве Дикси потенциально могут создать риски для компании. Однако изменения в стратегии могут быть оправданны, учитывая ухудшение экономической конъюнктуры, которое создает давление на рентабельность, когда, с одной стороны, снижается потребительский спрос, а с другой стороны, растут расходы из-за таких факторов, как обесценение рубля и ограничения на импорт товаров. В настоящее время наша модель Дикси пересматривается.