Покупать акции на перегретом рынке не слишком рационально

Фондовые индексы США во вторник закрылись в красной зоне впервые за пять торговых сессий. Биржевые индикаторы Уолл-стрит вчера просели на 0,65-1,3%. Почему? Во-первых, цены на нефть прекратили свой стремительный рост и начали корректироваться вниз; во-вторых, индекс S&P-500 достиг ближайшей цели роста на отметке 2000 п. (здесь проходит 100-дневная скользящая средняя), и стимулов дальше расти пока нет. Наконец, участники рынка просто решили зафиксировать свои длинные позиции накануне, намеченного на четверг заседания Европейского Центрального Банка. Подавляющее большинство участников рынка ждут, что ведомство Марио Драги может пойти на дальнейшие шаги по монетарному стимулированию европейской экономики в виде снижения депозитной ставки, а также расширение программы выкупа активов. 

Стремительный рост цен на рынке нефти вывел котировки Brent в начале этой недели к отметке $41,5/барр. – это на 52% выше ценовых минимумов этого года. Столь резкий подъем цен на энергоносители, с одной стороны, согласовывался с общим трендом на рост котировок других сырьевых товаров (промышленные металлы, железная руда, золото). С другой стороны, на сырьевых биржах резко сократилось количество коротких позиций, открытых ранее в расчете на снижение цен. Плюс к этому, на нефтяные котировки все отчетливее давит статистика, показывающая, что низкие цены на сырье приводят к сокращению объемов добычи. Согласно последнему прогнозу EIA объем добычи нефти в США в 2016 году – он упадет до 8,67 млн барр., а в следующем году с этого рынка уйдет еще около 0,5 млн. барр. сланцевой нефти. 

К открытию торгов на нашем рынке акций в среду сложился умеренно негативный внешний фон. По итогам торгов 07 марта индекс ММВБ вырос еще на 1,67% до 1909,57п., в то время как индекс РТС поднялся на 2,37% до 837,21 п. До исторических максимумов, показанных в 2008 г. индексу ММВБ осталось около 3% роста. На волне укрепления цен на нефть российский рынок акций непрерывно растет уже 4 недели подряд. Покупать акции на таком перегретом рынке не слишком рационально. Если на этой неделе мы увидим остановку роста на западных фондовых биржах, а ценник на нефть марки Brent не сможет закрепиться выше $42/барр, то вполне вероятно мы увидим ощутимую коррекцию по нашим биржевым активам.     

На прошлой и в начале этой недели в лидерах роста в основном были акции нефтегазовых компаний. Акции Лукойла (2840 руб.) приблизились к годовым ценовым максимумам. За минувшую неделю цены на железную руду показали стремительный подскок наверх к отметке $60/т. – это поддержало интерес биржевой публики к акциям металлургов. Ликвидные акции Сбербанка, сейчас торгуются возле своего многолетнего сопротивления на 110-112 руб. По всей видимости, этот рубеж опять окажется не преодоленным. А вот акции Газпрома на этой неделе вполне можно ждать на отметках 151-153 руб. – здесь есть смысл подумать о фиксации прибыли. Выхода какой-либо значимой макростатистики сегодня не ожидается, поэтому наш рынок акций будет отслеживать настроения на рынке нефти.