Сегодня оптимизм в ОФЗ может возрасти

В среду российские суверенные евробонды умеренно прибавляли в цене после нескольких дней снижения на слабой нефти. Причем, уже под вечер рост усилился после резкого подъема нефтяных цен выше отметки 39,5 долл. за барр. марки Brent на данных о запасах в США. В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 в цене выросли на 50-52 б.п. (YTM 5,56-5,65% годовых), бенчмарк Russia-23 – на 37 б.п. (YTM 4,04% годовых). В корпоративных бондах активность была невысокой, ценовая динамика была сдержанной – изменения были в пределах 10-20 б.п. Лучше рынка были суборды Сбербанка («+70-75 б.п.»).

Сегодня с утра Brent торгуется уже выше отметки в 40 долл. за барр., что дополнительно создает стимул для роста в российских суверенных бумагах, в первую очередь в длине, которые в большей степени корректировались в последние дни. К тому же в поддержку активов развивающихся стран может выступить вчерашняя публикация протоколов заседания ФРС США в марте, которые повысили уверенность инвесторов, что в апреле регулятор не будет трогать ставки. В целом, если нефть сможет удержаться в районе 40 долл./барр., у российских евробондов сохраняется возможность для закрепления результата после активного роста в марте и в случае сильных сигналов с сырьевых площадок, могут показать новые максимумы года. 

В среду в ОФЗ были незначительные ценовые изменения, в длине госбумаги прибавляли по итогам дня на 10-15 б.п. на фоне умеренного роста цен на нефть в течение дня. В итоге, среднесрочные ОФЗ оставались в доходности на уровне до 9,2-9,3%, в длине – в районе 9,2%. Вчера Минфин с переменным успехом провел аукционы, разместив не весь заявленный объем, предложив премию, хотя общий спрос превысил предложение. Так, средневзвешенная цена 15-летних ОФЗ серии 26218 составила 94,5907%, доходность –9,37% годовых. При объеме предложения в 20 млрд руб. спрос составил 26,2 млрд руб., продано было бумаг на 17,4 млрд руб. По 9-летнему флоатеру ОФЗ 29006 ситуация была несколько лучше – средневзвешенная цена составила 106,3991%, доходность – 11,47% годовых, согласно данным Минфина. При этом был размещен весь объем в 10 млрд руб. при спросе 19,6 млрд руб.

Росстат представил данные недельной инфляции, которая с 29 марта по 4 апреля 2016 г. составила 0,1% (3-й период подряд). Годовая инфляция к 4 апреля осталась на уровне 7,3%, как и в марте, против 8,1% в феврале. В годовом выражении инфляция приостановила снижение, что в целом было ожидаемо в апреле. Отметим, замедление инфляции в основном было в результате высокой базы прошлого года и уже в мае может быть получен обратный эффект, что приведет к ее техническому ускорению. В целом, замедление инфляции дает надежды, что ЦБ во второй половине года все-таки вернется к смягчениям по ставке. Мы прогнозируем увидеть по итогам 2016 г. инфляцию на уровне 7,5%, снижение ключевой ставки до 9,5%.

Активность на первичном рынке наряду с корпоративными эмитентам периодически проявляют игроки финансового сектора. Альфа-Банк сегодня откроет книгу заявок на выпуск БО-12 на 5 млрд руб., индикатив ставки купона – 10,7-10,9%, доходность – 10,99- 11,2% к 2-летней оферте. С учетом локального улучшения рыночной конъюнктуры, размещение может пройти ближе к нижней границе объявленного диапазона ставки купона.