Доходность UST10 по итогам пятницы не изменилась - 1,62%

Читать на сайте 1prime.ru

Суверенные евробонды РФ в пятницу немного подешевели. После успешного доразмещения 10-летнего евробонда торги на российском рынке долларового долга стартовали с негативной динамики, и на протяжении всего дня суверенные облигации РФ планомерно дешевели. Нефтяной рынок в пятницу был очень неспокоен: к полудню котировки Brent преодолели уровень 48 долл./барр., однако поздно вечером рухнули до 46 долл./барр. Цены российских суверенных евробондов были не так волатильны, как нефтяные котировки, тем не менее длинные выпуски подешевели примерно на 0,6 п.п., более короткие бумаги потеряли в среднем 0,2–0,3 п.п. от номинала. Пятилетний CDS-спред РФ расширился на 3 б.п. до 211 б.п. Доходность UST10 по итогам пятницы не изменилась, составив 1,62%.

В корпоративном сегменте худшую динамику показали длинные выпуски Газпрома

В корпоративном сегменте продажи также превалировали, однако оставались весьма умеренными. Худшую динамику в пятницу показали длинные выпуски Газпрома

, которые всю неделю, наоборот, были лидерами роста. На дальнем конце кривой газового монополиста цены снизились примерно на 0,5 п.п., остальные выпуски подешевели сравнительно несильно. Среди банковских бумаг первого эшелона потери понесли евробонды ВЭБа, лишившиеся в среднем 0,1–0,2 п.п. от номинала. Выпуски Сбербанка
не изменились в цене. Сегодня утром внешний фон негативный: фьючерсы на американские индексы и рынки Азии падают, цены на нефть возобновили снижение.

Среди корпоративных евробондов, номинированных в евро, бумаги Газпромбанка выглядят привлекательно оцененными

Старший выпуск GPBRU’19 торгуется по 104,25% от номинала, что соответствует доходности 2,4% и спреду 260 б.п. над немецкими госбумагами (Bunds). Учитывая глубоко отрицательные безрисковые ставки на ближней половине кривой в евро (трехлетняя точка сейчас на уровне минус 0,68%), доходность около 2,5% с ограниченным рыночным риском (модифицированная дюрация GPBRU’19 – 2,9 года) представляется хорошим вариантом. Если говорить о кредитном профиле, Газпромбанк (рейтинги BB+/Ba2/BB+ от S&P/Moody’s/Fitch) является частью Группы Газпром и занимает третье место в российской банковской системе по размеру активов. Во 2 кв. 2016 г. Газпромбанк получил прибыль в размере 18,7 млрд руб., а его 12-месячный ROA улучшился с минус 0,46% до плюс 0,15%, таким образом, банк выбирается из провала, в котором находился в первые три квартала 2015 г. Коэффициент достаточности капитала первого уровня Газпромбанка составляет 8,9%, что ниже среднего значения по сектору, но для такого крупного банка это приемлемый показатель. Чистая процентная маржа во 2 кв. чуть выросла – с 2,74 до 3,01 п.п.

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Обсудить
Рекомендуем