На фоне снижения ставок по банковским депозитам, облигационные стратегии могут принести до 9-10%

За неделю с 16 по 23 сентября российский индекс ММВБ прибавил 1,5% и вновь поднялся выше 2000 пунктов, завершив торги в пятницу на отметке 2011,83 пункта. На руку российскому фондовому рынку играют относительная стабилизация цен на нефть, а также положительные сдвиги в вопросе формирования бюджета на будущие годы. 

Так, на неделе стало известно, что Минфин считает необходимым сделать постоянной выплату госкомпаниями 50% прибыли по МСФО своим акционерам в качестве дивидендов. При этом в министерстве хотят убрать требование учитывать инвестиционные программы компаний, исходя из которых государство разрешило практически всем госкомпаниям выплатить по итогам 2015 года меньше, чем требовало распоряжение правительства РФ от 18 апреля.

Также глава ведомства Антон Силуанов сообщил, что в ближайшее время Минфин предложит правительству бюджет на 2017–2019 гг., в котором дефицит в 3% будет сохранен. В Минфине собираются увеличить объем заимствований и на внешних рынках — до $7 млрд в 2017 г. против $3 млрд в 2016 г., и на внутренних. При этом в ведомстве собираются предусмотреть пополнение резервного фонда за счет доходов выше $40 за баррель.

Совокупный чистый приток денежных средств в фонды, инвестирующие в акции РФ, за неделю с 15 по 21 сентября 2016 г. составил лишь $4,5 млн против притока $50,4 млн неделей ранее. При этом приток капитала в Россию продолжался четвертую неделю подряд, тогда как прочие страны БРИКСТ на неделе демонстрировали преимущественно отток.

Нефть марки Brent несмотря на колебания котировок внутри недели по итогам практически не изменилась в цене и осталась вблизи $46 за баррель. Поддержку ценам оказывают перебои поставок из Ливии и сдержанный оптимизм по поводу предстоящей неформальной встречи представителей нефтедобывающих стран в Алжире 26-28 сентября. Предполагается, что обсуждение механизмов стабилизации нефтяного рынка останется чисто консультативным и не выйдет за рамки подготовки к плановому заседанию ОПЕК 30 ноября. 

Золото прибавило 2,32%, завершив неделю на отметке $1338 за тройскую унцию, реагируя на ослабление курса доллара по отношению к мировым валютам после решения ФРС о сохранении ставки на неизменном уровне.

Рубль укрепился на 2,2% до 63,79 руб./$, отыгрывая решение Центрального банка сохранить ключевую ставку в 10% неизменной до конца года – об этом сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, комментируя итоги заседания регулятора от 16 сентября. На наш взгляд, до конца года рубль скорее всего не выйдет за границы диапазона 63-67 руб./$, однако мы не рекомендуем ограничиваться одной валютой при формировании инвестиционного портфеля. Оптимально рублевую часть портфеля разместить в консервативные инструменты (облигации, ПИФы облигаций), а валютную – в акции иностранных компаний и ПИФы иностранных акций. На фоне снижения ставок по банковским депозитам, облигационные стратегии могут принести до 9-10% на горизонте 12 месяцев.