Сезонное ускорение потребительского спроса в конце года не оказалось столь выраженным, как этого можно было ожидать, в результате чего годовые темпы оборота розничной торговли в декабре оказались даже немного хуже значений прошлых месяцев (-5,9% г./г. против -4,1% г./г. в ноябре). Наиболее значительную роль в этом, по нашим оценкам, сыграло падение продаж в продовольственном сегменте (-6,5% г./г., -1,2% м./м. с учетом сезонности).
Вероятной причиной послужило переключение потребителей на более дешевые товары и отказ от более дорогих аналогов, что может быть частично подтверждено нулевым ростом цен на продукты (с учетом сезонности) в декабре. В сегменте непродовольственных товаров снижение спроса было менее выраженным (-5,3% г./г., -0,6% м./м. с учетом сезонности).
Впрочем, среди факторов слабости потребительского спроса значительным "тормозом" по- прежнему выступает негативная динамика доходов. Так, темпы роста реальных располагаемых денежных доходов оставались на уровне -6% г./г. весь 4 кв. 2016 г., а в динамике реальных зарплат улучшения наблюдаются лишь за счет снижения инфляции (темпы роста номинальных зарплат не ускорились в декабре).
Не исключено, что важным сдерживающим фактором в конце года стал сберегательный мотив населения. Так, например, мы полагаем, что значительная часть единовременных выплат, полученных населением в конце года (премий, 13-х зарплат) не была потрачена, а осела на депозитах или была отложена. Такая модель поведения подкрепляется данными декабрьского опроса ЦБ: количество респондентов, которые предпочли бы сберечь дополнительные доходы (например, премию) в декабре заметно увеличилось (с 50% в среднем за последние месяцы до 55% в декабре). Кроме того, не исключено, что многие компании могли сократить объем премий или отложить сроки их выплат – падение номинальных располагаемых доходов в декабре это отчасти подтверждает.
В 1 кв. 2017 г. мы ожидаем постепенного улучшения показателей потребительского спроса на фоне роста реальных заработных плат (в условиях снижения инфляции), а также позитивных изменений потребительских настроений населения.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.