Прогноз результатов "Лукойла": EBITDA может вырасти на 2% квартал к кварталу

Завтра, 14 марта, ЛУКОЙЛ

Экспортный нетбэк и объем добычи нефти – драйверы роста EBITDA

По сообщению ЛУКОЙЛа, в 4 кв. 2016 г. добыча за пределами Ирака выросла на 2,5% квартал к кварталу до 1,76 млн барр./сутки. В то же время объемы иракской нефти, которые компания учитывает как собственную добычу, упали на 39% квартал к кварталу до 47 тыс. барр./сутки. Средняя цена Urals в рублях повысилась на 7% квартал к кварталу, а экспортная цена нетбэк для сырой нефти из РФ – на 9%. Мы считаем, что увеличение общей добычи и рост экспортных нетбэков были главными факторами роста EBITDA. Укрепление рубля в 4 кв. привело к росту отрицательных курсовых разниц и сокращению чистой прибыли квартал к кварталу.

Возможно, ориентиры на 2017 г. будут пересмотрены

Мы рассчитываем, что менеджмент сообщит обновленные ориентиры по инвестициям и добыче на 2017 г. с учетом более высоких цен на нефть, чем использованные в бюджетах нефтяных компаний. Дивиденды за 2016 г., по нашим расчетам, суммарно составят 190–200 руб./акция, а с учетом уже выплаченных промежуточных дивидендов – 115–125 руб./акция, что соответствует доходности 3,8%–4,1%. Рекомендация ПОКУПАТЬ акции ЛУКОЙЛа сохранена.