Несколько крупных игроков по-прежнему испытывают нехватку ликвидности

ЦБ ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Комментарий регулятора остался умеренно жестким. Помимо мотивировочной части, обосновывающей нынешнее решение, в пресс-релизе были описаны риски, которые могут потребовать дальнейшего повышения ставки, сроки же и условия возобновления цикла смягчения денежно-кредитной политики в этот раз вообще исчезли из документа. Аргументы, повлиявшие на решение, говорят в пользу сохранения жесткой денежно-кредитной политики. Общая тональность заявления свидетельствует, что ЦБ, похоже, старается подготовить рынок к возможному повышению ставки уже на следующем заседании. Помимо стандартных факторов, включающих динамику инфляции и инфляционных ожиданий, Банк России в этот раз особо подчеркнул, что экономика РФ сейчас растет темпами, близкими к потенциальным. Иными словами, жесткая монетарная политика ЦБ не оказывает сдерживающего влияния на экономический рост. Риски возможного повышения ставки регулятор также связывает с внешними и геополитическими факторами. В целом, жесткий комментарий, по нашему мнению, несколько увеличивает вероятность, что в декабре ключевая ставка будет вновь повышена.

Сегодня предстоят последние в этом месяце налоговые платежи. Несколько крупных игроков по-прежнему испытывают нехватку ликвидности. Так, в пятницу объем кредитов под залог нерыночных активов вновь вырос, причем сразу на 110 млрд руб. При этом в целом по банковской системе дефицита ликвидности нет, в пятницу кредитным организациям даже удалось нарастить корсчета, сегодняшний платеж в бюджет может быть проведен полностью за счет размещенных на них средств. До конца месяца спрос на ликвидность останется значительным, после его завершения и до конца периода усреднения банки будут наращивать предложение межбанковских кредитов.