Размещение еврооблигаций РФ: Минфин выбрал удачное время для выхода на рынок

Читать на сайте 1prime.ru

Минфин выбрал удачное время для выхода на первичный рынок евробондов, открыв книгу заявок на волне оптимизма после заседания ФРС, на котором американский регулятор отказался от прогнозов повышения ставок до конца года, а также пообещал осенью завершить сокращение своего баланса. Кроме того, уже в апреле-мае есть риск возобновления санкционной активности, и в этом случае окно возможностей для размещения будет закрыто. 

Сегодня доходность 10-летнего бенчмарка снижается на 5 б.п. – до 4,52% годовых – минимума с июля прошлого года. При этом Минфин решил продолжить выстраивать рыночную долларовую кривую, предложив более длинный 16-летний выпуск с погашением в 2035 году (следующим по срочности идет евробонд Россия-2042). Первоначальный ориентир долларового транша выглядит крайне щедро – 5,5% годовых при справедливой доходности по текущей кривой на данном сроке порядка 4,8% годовых. В результате, даже с учетом премии за размещение ожидаем финальную ставку по долларовому евробонду ниже 5,0% годовых. 

Выпуск в евро на новости о размещении отреагировал ростом доходности на 7 б.п. – до 2,38% годовых. В результате ориентир доразмещения на уровне 2,625% годовых предполагает премию 25 б.п. – ждем, что книга закроется несколько ниже — с доходностью на уровне 2,35%-2,40% годовых.

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Обсудить
Рекомендуем