Рубль остается невосприимчив к рыночным движениям в условиях risk-off – долговой рынок и умеренное восстановление нефтяных котировок позволяют российской валюте реализовать попытку укрепления выше уровня 65 в завершении недели.
В пятницу, пока в Санкт-Петербурге проходит ПМЭФ, на котором звучат весьма разнонаправленные сигналы со стороны российских элит в отношении как отечественной экономки, так и российских рынков, инвесторы к вечеру концентрируются на выходе трудовой статистки в США. В мае число рабочих мест в США в несельскохозяйственном секторе выросло на 75 тыс. против ожиданий роста на 180 тыс. Разочаровывающая статистика послужила поводом для ещё одного рывка в «save-heaven» американских UST, чьи доходности снижаются до минимальных уровней с конца 2017 года – 10-летка едва удерживается на отметке в 2%.
Последовательной реакцией рынка на данные движения стал существенный рост ставок на то, что ФРС пойдет на 3 снижения уже до конца этого года. Мы продолжаем считать, что ожидания такого сильного снижения ставок являются гипертрофированными страхами участников рыка. Однако не исключаем того, что в течение ближайших 3 месяцев американский монетарный регулятор продемонстрирует рынку готовность к реальному снижению ставки.
С учетом того факта, что за последние несколько дней представители ФРС подали рынкам несколько сигналов о возможности смягчения монетарной политики, а также в условиях наличия аналогичных действий со стороны Центробанков сегмента ЕМ (например, Индия вчера уже в третий раз за этот год снизила уровень ставки до отметки 5,75%), мы видим существенную вероятность для снижения ключевой ставки Банка России в следующую пятницу. ЦБ РФ, на наш взгляд, сейчас имеет достаточно места для такого маневра: проинфляционные риски находятся под контролем, российские рынки сохраняют толерантность к внешним понижательным движениям, санкционная пауза в отношении РФ продолжает действовать. Ожидаем, что в случае отсутствия каких-либо негативных шоков на внешних рынках Банк России снизит ставку на 25 б.п. до уровня 7,5% на заседании в следующую пятницу.
Ожидания шага ЦБ по снижению ключевой ставки, на вероятность которого также указывала председатель ЦБ РФ в ходе ПМЭФ, способствовали росту рынка ОФЗ. Полагаем, что данный повышательный тренд может продолжиться и на следующей неделе, оказывая курсу рубля поддержку.
В течение следующей недели ожидаем, что рублю удастся остаться «тихой гаванью» в сравнении с другими валютами ЕМ. Полагаем, что курс рубля будет находиться в диапазоне 64,5-66 в течение следующей недели.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.